中国基金报多媒体数字报

  见习记者 朱筱珊

  10年前，如果你想见香港“壳王”詹培忠和陈国强，中间可能只需要通过一两个人。现在，则必须先过号称有壳资源的七八个经纪人关。

  自詹培忠帮助黄光裕成功借壳京自动化已经过去12年。这12年间，围绕壳资源的产业链已经悄然延伸，再也不是通过简单的“同为潮汕老乡”的关系就可以拿到买卖信息，完成交易。而买壳的主力军也由香港本土企业变成了内地房地产企业。

  在买壳上市的产业链中包含诸多角色：财务顾问公司、投行、会计师事务所以及律师事务所。这里的每个角色都有着再往下细分的中介人。整个链条自上而下层层展开，勾勒出一个树状的发散图。

  想要买壳上市的内地企业最先遇到的是财务顾问公司，他们一般负责提供壳资源信息。

  有时候，买壳方和财务顾问的对话是这样开始的：

  “有壳吗？”

  “有！”财务顾问几秒内就发来了几家上市公司财务代码。

  “这家公司主营业务是什么？”“不好意思，我查查。”

  ……

  华博融创资本（香港）有限公司董事长庞刚曾在一次买壳交易的过程中面对七八位号称有同一家公司壳资源的财务顾问。最终，在谈判的房间内，买壳方代表仅有庞刚和两位负责人，对面却坐满了财务顾问。

  其实很多这样的财务顾问并没有相关的执业牌照，不仅欠缺专业知识，而且不是“话事人”——卖壳方的直接委托人。他们需要层层上报给上面的中介，自己并无和卖壳老板直接对话的机会，更不可能直接让买壳方和卖壳方的老板对接上。

  “能和老板直接通话的一般是律师事务所。”庞刚介绍说。卖壳方的老板会出具一张委托函给律师事务所，委托律师团队完成整个卖壳的交易。在有些情况下，整场交易都完成了也不一定能见到真正的老板。

  支撑这条产业链不断变长的“养分”是十分丰厚的佣金。据了解，完成一笔壳买卖的交易佣金费率大约在2%至5%。除此之外，如果最终成交的价格高于卖壳方的预期，还会有额外的奖金。而一路水涨船高的壳价格更是让越来越多的人加入到这条产业链中。

  在“壳王”詹培忠卖壳给国美的年代，主板壳价格最高不过6000万港元。如今，主板上市壳资源的价格已经飙至4亿港元，从一场交易中，中介至少可以获利800万港元。

  壳资源炙手可热，原因有很多。

  “以前还是以香港内部消化壳公司为主。”庞刚介绍说。其中陈国强更是以投资传媒公司借壳上市而出名。比如1999年他就曾收购艺人谭咏麟、曾志伟等人创立的东方魅力并借壳DC财务上市。

  和十几年前香港内部消化壳资源不同，现如今，更多的是内地房企瞄上了港股壳资源。A股IPO时断时续、房地产企业上市禁令、借壳上市执行IPO标准、海外更低的融资成本，各种因素迫使内地房企如万科置业海外、万达商业地产及朗诗绿色地产迫不及待地通过买壳上市的手段进行海外融资。

  “未来壳资源的价格还会继续上涨。”庞刚认为目前的壳资源依然供不应求。但是，未来法规会进一步收紧。