中国基金报多媒体数字报

　　证券时报记者 朱凯

　　最新公布的金融信贷数据疲态显现，经济数据软、硬指标间的背离以及“宏观温微观冷”的格局仍未彻底改观。在这一态势下，呼吁央行全面降息的声音开始占据上风。

　　这一点，从媒体的标题选取及各类研究机构口风微调中均可见一斑。有意思的是，对于周四股指尾盘跳水“元凶”的看空研报，主角国泰君安昨日一早便高调澄清，称“我们对市场的认识没有变化。”从今年4月与安信证券对峙至今，国泰君安一直坚守多方阵营。

　　实际上，无论看多还是看空，都是对市场走势的一种判断，“百家争鸣”很正常。与此类似，随着政策氛围日渐趋暖，主张央行应全面降息以解决社会融资成本居高不下难题的论调，也开始纷纷涌现。

　　主降派认为，定向刺激无法缓解融资难和融资贵，这一点已在英国央行2012年的融资换贷款计划（FLS）上得到验证。因此，在“保底”界限愈发模糊，以及通胀逐月走低的情况下，中国央行有必要进行一次基准利率的全面下调，这包括针对存贷款的不对称降息在内。

　　主稳派则坚持认为，央行近期货币政策执行报告中的措辞并不认同全面宽松，总量刺激与保底思维相悖，定向的数量投放更有针对性。也就是说，不必急着降息。

　　事实上，出于部门协调考虑，公之于众的东西难免存有水分。探究真相，就必须深入内部。记者调查后发现，在部分有代表性的券商研究机构内部，关于降息的分歧正在缩小甚至有弥合趋势，认同或主张央行降息者日渐增多。

　　改变他们的无疑是外界环境——国内高层动向、执行部门政策变化、海外经济体的实际操作等。

　　不能忽视的是，国务院三番五次作出关于“缓解企业融资成本过高”的政策意见，已让市场认识到“宽资金”并非万能灵药。要降低企业的融资成本，除了经济需求本身的释放外，商业银行对风险程度的识别以及相应惜贷情绪的扭转，可能都需要一次全面刺激的洗礼。

　　“两派”分歧的缩小，或不能直接加速央行货币政策的实施步伐，却可影响舆论和市场情绪，对A股资金入市并无坏处。