中国基金报多媒体数字报

  周四沪指延续了震荡整理走势，振幅明显加大。我们认为，由于推动指数反弹的经济复苏、流动性改善等几大因素均出现了松动，这使得市场的内生性反弹动力有所衰减。同时，市场自身也存在较强的技术性修复要求，短线指数面临的调整压力依旧较大。但从指数下探至20日均线后企稳回升可以看出，目前2200点平台支撑较为强劲，指数调整的空间有限，强势震荡的格局还将延续。

  从盘面观察，煤炭、金融等强周期品种调整幅度继续扩大，尤其是券商、保险这两大市场风向标快速走弱，对指数重心的下滑形成较大影响。不过场内做多热点仍较为丰富，国防军工、有色、地产相继企稳反弹，餐饮旅游、商贸等二、三线品种也保持了较为强势的格局，文化传媒、三网融合等概念品种更是得到较多资金青睐，起到了维系市场人气的作用。

  整体看来，经过前期的普涨行情，近日权重股普遍步入整理，而成长股表现活跃，市场结构性分化的特征再度显现，资金调仓换股的迹象十分明显。不过，由于持续性领涨热点的缺乏，资金“一日游”的现象有所抬头，这将对后市做多合力的聚集形成较大阻碍。

  中短期看来，由于宏观经济复苏的波折、流动性预期的调整以及沪港两市之间价值洼地逐步填平，目前强周期品种走出趋势性行情的基础已有所松动，市场存在较为强烈的风格转换要求。结合近日传媒、通信等品种的活跃表现来看，市场资金调仓对象主要集中在受益于政策支持的成长股当中，这也意味着经济结构转型的背景下，未来创业板、中小板等成长性良好的品种仍有较大上涨空间，未来市场机会仍将集中在以经济结构转型为主的医疗、信息技术、新能源等新兴产业领域，以及受益于政策支持的新媒体、体制改革等主题性概念品种上。 （作者单位：西部证券）