中国基金报多媒体数字报

  经济转型时期，问题矛盾多期叠加，社会信心极易波动。稳定经济增长势头，发掘经济长效动力，都需要独辟蹊径，另谋发展经济的良策。经济发展的关键时期，宏观政策的及时调整，无论是发展实体经济，还是发展虚拟经济，或者两者同步发展，在稳定经济方面，在改善信心方面，都能发挥积极的作用，一举扭转经济颓势，提振经济信心。

  经济常态化就是

  经济的真实化

  破解经济僵局的良好愿望，给政策提供了施展智慧的有利空间。过去经济的非常态化，固然保持了经济的高速增长，但错失了经济转型良机，致使当前经济转型难度加大，非常态的经济增长掩盖了很多问题，导致经济刺激过程持续太久，难以给经济施行准确把脉，致使经济中累积了大量待解难题。由此观之，经济常态化，就是经济去杠杆，就是降低货币水位。水落石出后，经济复归于常。当经济复归于原点，走向常态化路径，呈现出经济本质，经济病灶才有可能被观察到，看清楚经济症结之后，转型升级的关键问题，才会真正被发现。

  经济常态化，也就是经济的真实化，就是消除水分。由内在动力驱动经济发展，由市场决定资源配置，就提出了经济新要求。经济常态化，既意味着不过度刺激经济，不能对经济拔苗助长，也意味着不能因噎废食，不能对经济发展放任自流。增进经济高品质，是发展真正的内涵。过去数年，经验教训不少，过度干预经济运行，过分强调宏观调控，抑制了经济自我调节的能力，压缩了市场自我纠错的空间，都无助于市场作用的充分发挥，都是不可长期效仿的短期策略，都不是经济常态化的真实表现。

  经济新常态思维的提出，就是经济领域的思想创新，是经济高屋建瓴的方向指针。新思想是头脑风暴的结晶，也是顺应时代发展的结果。

  增强经济发展信心

  有虚实两种路径

  笔者以为，改变经济僵局，增强经济发展信心，有虚实两种并行路径。

  具体来说，实的一条路径，就在于追求实干，就是发展实体经济，切实夯实经济的发展基础。经济政策首当其冲。这不仅要求政策立足实际，从经济的最实处着眼，解决现实中的经济难题，而且要求针对实体经济发力，不断破解阻碍实体经济发展的障碍。提供宽松的货币供给，要定向于实体经济领域，不但保持企业既有活力，维持经济高水平增长，也要不断创造更多真实财富，让更多人形成良好的经济增长预期，树立经济进一步发展的信心。

  还有一种情况，也体现了政策的务实作用。恰当的经济政策，以及发挥市场主体作用的做法，提高了经济复苏的自适应能力，大幅度改善了企业的经营环境，降低了市场主体的投融资成本和门槛，或者减轻企业负担的税制改革，为企业大面积减轻了债务偿还压力，明显增强了企业自主转型动力，提升了市场单元对抗风险的能力，营造出企业盈利增长的腾挪空间，这理所当然属于构筑经济基础。本质上，经济发展求实求是，就是关联经济和金融接地气，用实体经济之实对抗可能产生的金融危机。

  另一条路径，就是虚的路径，即虚拟经济的发展，重点是资本市场的发展。选择资本市场，引领经济的发展，就是抓住了发展的龙头。在资本市场领域，货币政策以一当十，可以达到事半功倍的效果。集中力量发展资本市场，增强市场的吸引力，做实市场的融资功能，已经成为政府最重要的政策追求；同时，还应该发挥股市的投资功能，使股市不仅仅有益于企业，而且也有益于投资者。

  新常态思维

  是催生市场新动力之源

  从7月7日算起到现在，A股市场走出一波有些力度的行情，吸引了一些投资者的注意力。对牛市的期待开始在投资人和机构心中升腾，这种期待已经在局部板块和股票中演变为现实。多年来望眼欲穿的期盼，随着国务院“沪港通”政策实施日期的临近，正在催生整个资本市场产生质的变化。

  笔者推断，股票市场这次夏秋行情，在货币政策定向精准操作下，随着宏观经济数据的好转，随着全社会经济信心的全面提升，极有可能继续扩大战果，在新型蓝筹股票带领下，开启扩大信心战役的第二攻击波。这种较为强劲的股市夏秋攻势，正是经济常态化新思维的“信心之役”。

  毫无疑问，经济新常态思维的广泛传播，已经赋予了经济相对正面的积极预期，正逐渐改变着经济发展的生态背景，也正开启着经济增长的新道路。从客观角度来观察，正是经济政策产生的新动向和新动作，造就的经济虚实结合、相得益彰的组合拳，不但祭起了经济追求新常态的求实旗帜，澄清了一度比较混乱的经济思想，纠正了地方政府和官员唯国内生产总值是图的政绩观，而且通过推动虚拟经济的稳步走强，弥补了实体经济转型过程中的融资困难，有助于增强社会对经济发展前景的信心。

  这两种经济虚实互补发展、正向作用的合力叠加，既为长期经济发展走向指明了常态化方向，也为短期重树经济信心奠定了市场化发展的基础。这种经济新格局的出现和发展，经济新常态思维深入人心功不可没，是催生资本市场新动力的活力之源。

  （作者系上海金融学院统计系副教授）