中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  只为重振久病不愈的欧元区，欧洲央行行长德拉吉这次“来真的”。尽管此前市场人士认为欧洲央行基本没有调息的空间，但该行昨日意外宣布将主要再融资利率从0.15%降至0.05%，隔夜存款利率更降至-0.2%，此外，欧洲央行还决定从今年10月开始购买资产担保证券（ABS）。

  欧元区经济低迷

  德拉吉早在6月份就启动了大规模宽松措施，其中最吸引眼球的措施就是实施负存款利率。当时，欧洲央行将隔夜存款利率降低至-0.1%，成为全球首个实施负利率的发达国家央行。不过，欧元区经济前景却再度引发投资者的忧虑。欧盟统计局近日公布的数据显示，欧元区二季度经济环比零增长。欧元区整体经济复苏趋于停滞的问题越来越明显，并正在蔓延到核心国家：法国二季度经济环比零增长，德国二季度经济环比萎缩0.2%，欧元区第三大经济体意大利也意外陷入衰退。

  此外，欧美“步步紧逼”，不断升级对俄罗斯的制裁，但反作用已经显现。欧盟委员会预计，对俄制裁将使欧盟今明两年分别减少400亿欧元和500亿欧元收入。此外，市场资金反而在加速流进俄罗斯市场。彭博数据显示，上个月美国投资俄罗斯的交易所交易基金（ETF）吸引了2.65亿美元资金，流入俄罗斯最大规模ETF基金Market Vectors的资金为2.13亿美元。

  摩根士丹利指出，相比美国，欧元区受俄罗斯以及中东冲突导致油价大涨的风险影响要大得多，欧元区与美国经济的差距越来越大，有可能陷入日本式的长期经济低迷。面对这样无情的经济现实，德拉吉此前在全球央行年会上已经放话，欧洲央行承诺在较长时间内维持宽松货币政策，并准备采取进一步行动。

  欧元汇率瞬间暴跌

  宽松效果存疑

  受欧洲央行意外降息的刺激，在昨日欧洲股市交易时段，欧洲股市三大股指盘中显著走高，其中法国和德国股市涨幅超过1%。欧元兑美元汇率则急挫近100个基点至1.3077水平，创下自2013年7月以来的最低水平。

  德拉吉昨日表示，欧元区经济失去增长动能，地缘政治风险可能给经济带来负面影响，欧洲央行委员会一致同意使用非常规政策工具，但降息决定并没有获得一致通过。除了降息，德拉吉昨日还宣布一系列额外宽松措施。其中，欧洲央行决定推出资产担保证券购买方案，以促进信贷流动，欧元系统将从今年10月开始购买ABS。此前，高盛预计欧洲央行仍需要再等3至6个月才会启动相关购买方案。此外，欧洲央行将买入广泛的抵押债券投资组合，欧洲央行委员会还讨论了欧洲版量化宽松政策。

  目前，全球央行的货币政策继续分化，美联储和英国央行的加息前景依旧不明，欧洲央行和日本央行却继续走在宽松道路上。有“末日博士”之称的鲁比尼近日表示，被疲软经济数据“逼急”了的德拉吉或实行与安倍经济学类似的刺激计划，并赐名“德拉吉经济学”，内容同样涵盖财政刺激、货币宽松和结构性改革。

  不过，有分析人士表示，欧洲区经济存在多重痼疾，仅靠宽松货币政策刺激恐难扭转经济疲态，振兴经济还需结构性改革提速。即便直接实施欧洲版量化宽松，也未必能使通胀和经济增速回升。德意志银行联席首席执行官贾恩表示，欧洲央行实施额外的宽松货币政策所达到的效果或将有限，欧洲央行在刺激经济增长方面已经黔驴技穷。