中国基金报多媒体数字报

  (上接B50版)

  本基金80%以上的基金资产投资于固定收益类金融工具，并在严格控制风险的基础上，通过对全球经济形势、中国经济发展（包括宏观经济运行周期、财政及货币政策、资金供需情况）、证券市场估值水平等的研判，适度参与权益类资产配置，适度把握市场时机力争为基金资产获取稳健回报。

  2、债券（不含可转债）投资策略

  （1）利率策略

  本基金全面研究主要经济变量，分析宏观经济运行情况，并预测财政政策、货币政策等宏观经济政策取向，分析金融市场资金供求状况变化趋势及结构，在此基础上预测金融市场利率水平变动趋势。

  组合久期是反映利率风险最重要的指标。本基金将根据对市场利率变化趋势的预期，制定出组合的目标久期：预期市场利率水平将上升时，降低组合的久期；预期市场利率将下降时，提高组合的久期。

  （2）信用策略

  本基金分析公司债券、企业债券等发行人所处行业发展前景、市场地位、财务状况、管理水平等因素，评价债券发行人的信用风险和信用级别。进而从违约概率和违约挽回率、税收因素和风险溢价三个方面确定公司债券、企业债券的信用风险利差。

  债券的违约概率是指债券发行人无法按时或者无法按量支付利息和本金的违约事件发生的可能性，不同的机构可能对违约事件有不同的定义，衡量违约可能性， 目前较为成熟的信用风险衡量方法主要有以下四种：

  第一，根据评级机构给予的信用评级判断信用风险；

  第二，对财务数据进行分析，根据计分模型、神经网络方法、probit/logit回归等其他判别分析方法衡量信用风险；

  第三，结构模型，将企业股权看作以债券价值为执行价的一个欧式期权，利用期权定价思想进行信用风险衡量，其中需要对不同时期的现金流（包括债务现金流、股利现金流等）做特定的处理；

  第四，简化模型，通过直接设定违约概率分布和违约挽回率计算信用风险。在评级机构评级的基础上，利用企业历史违约数据求得1年期转移矩阵，利用转移矩阵，还可以进一步进行信用债券投资的组合管理，最著名的就是JPMorgan1997年创立的CreditMetrics方法，即采用类似股票市场上的Markowitz的“均值-方差”模型，对于信用债券的投资，通过组合管理来分散投资的违约风险。在考虑风险溢价的基础上，可以适当提高看好行业的行业配置比例，博取风险溢价降低带来的收益。

  （3）债券选择策略

  中国债券市场的波动主要受宏观经济运行趋势、通胀压力、资金供求等因素影响，而货币政策与宏观经济运行趋势之间存在紧密联系，以上因素共同构成债券市场收益率的驱动机制。据此，本基金建立了自上而下和自下而上两方面的研究流程。自上而下的研究是指通过对经济周期、物价走势、货币政策、资金供求、投资者结构等因素的宏观基本面和资金技术面分析，形成对债券市场运行环境的判断，从而对收益率曲线和市场趋势作出判断。自下而上的研究是指通过信用利差分析、债券信用风险评估等形成类属资产配置比例后，再利用收益率曲线模型和信用定价模型，实现精选个券。由此本基金将利用宏观和微观层面相配套的研究决策体系，最后形成具体的投资策略。

  3、可转债投资策略

  对于本基金中可转债的投资，本基金主要采用可转债相对价值分析策略。

  由于可转债兼具债性和股性，其投资风险和收益介于股票和债券之间，可转债相对价值分析策略通过分析不同市场环境下其股性和债性的相对价值，把握可转债的价值走向，选择相应券种，从而获取较高投资收益。

  其次，在进行可转债筛选时，本基金还对可转债自身的基本面要素进行综合分析，这些基本面要素包括股性特征、债性特征、摊薄率、流动性等，形成对基础股票的价值评估。本基金将可转债自身的基本面分析和其基础股票的基本面分析结合在一起，最终确定投资的品种。

  4、二级市场股票投资策略

  本基金主要投资具有较高成长性且估值有吸引力的公司股票。本基金从定性和定量两个方面来把握投资对象的特征：

  （1）定性方面

  具有良好的公司治理结构，信息透明，注重公众股东利益和投资者关系；

  具有优秀、较为稳定的管理层，管理规范进取，能适应不断发展的公司规模；

  财务透明、清晰，资产质量及财务状况较好；

  在生产、技术、市场、政策环境等经营层面具有一方面或几方面竞争优势；有清晰的增长战略，并与其现有的竞争优势相契合。

  （2）定量方面

  已具备历史成长性，历史每股主营业务收入、EPS等财务指标已具有增长性；

  未来成长性持续，预期每股主营业务收入增长率和预期EPS增长率等指标高于行业平均水平；

  为达精选之目的，本基金结合定量分析和定性分析，构建过滤模型来动态建立和维护核心股票库，从而精选出具有较高成长性且估值有吸引力的公司股票进行投资布局；同时将风险管理意识贯穿于股票投资过程中，对投资标的进行持续严格的跟踪和评估。

  5、新股申购策略

  在国内股票市场上，股票供求关系不平衡经常使得新股上市后的二级市场价格高于其发行价，从而使得新股（IPO和增发等）申购成为一种风险较低的投资方式。本基金将研究首次发行股票及增发新股的上市公司基本面因素，根据股票市场整体定价水平，估计新股上市交易的合理价格，同时参考一级市场资金供求关系，最终制定相应的新股申购策略。本基金通过参与新股认购所获得的股票，将根据其上市后的二级市场价格相对于其合理内在价值的高低，确定继续持有或者卖出。

  本基金持有的一级市场申购的权益类资产必须在其上市交易或流通受限解除后不超过6个月的时间内卖出。

  6、权证投资策略

  本基金在严格控制风险的前提下，不主动进行权证投资，只在进行可分离债券投资时，被动参与权证投资。

  未来，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，履行适当程序后更新和丰富组合投资策略。

  7、其他衍生工具投资策略

  本基金将密切跟踪国内各种衍生基金的动向，一旦有新的基金推出市场，将在届时相应法律法规的框架内，制订符合本基金投资目标的投资策略，同时结合对衍生工具的研究，在充分考虑衍生产品风险和收益特征的前提下，谨慎进行投资。本基金将按照相关法律法规通过利用其他衍生金融工具进行套利、避险交易，控制基金组合风险，并通过灵活运用趋势投资策略获取超额收益。

  （二）投资决策机制和程序

  1、投资决策依据

  （1）国家有关法律、法规和基金合同的有关规定；

  （2）国内外宏观经济形势及对中国证券市场的影响；

  （3）国家货币政策、产业政策以及证券市场政策；

  （4）行业发展现状及前景；

  （5）上市公司基本面、成长前景和信用评级；

  （6）债券、股票等不同类别资产的预期收益率及风险水平。

  2、投资决策机制

  本基金实行投资决策团队制，强调团队合作，充分发挥集体智慧。本基金管理人将投资和研究职能整合，设立了投资研究部，策略分析师、行业分析师、金融工程小组和基金经理立足本职工作，充分发挥主观能动性，渗透到投资研究的关键环节，群策群力，为基金份额持有人谋取稳健的较高投资回报。

  3、投资决策程序

  本基金具体的投资决策机制与流程为：

  （1）基金经理和固定收益分析师根据宏观经济形势、央行货币投放、商业银行信贷扩张以及国际资本的流动等判断市场利率的走向提交策略报告并进行讨论。

  （2）基金经理在策略报告的基础之上提出资产配置的建议。

  （3）投资决策委员会审议基金经理提交的资产配置建议，并确定资产配置比例的范围。

  （4）固定收益分析师对债券品种的收益率、信用风险和流动性风险进行评估，并向基金经理推荐。

  （5）基金经理在考虑资产配置的情况下，挑选合适的债券品种，灵活采取各种策略，构建投资组合。

  （6）集中交易室执行交易指令。

  （7）数量分析师进行全程风险评估和绩效分析。

  九、业绩比较基准

  本基金的业绩比较基准为：中债综合指数。

  十、风险收益特征

  本基金是一只债券型基金，属于基金中的较低预期风险较低预期收益的品种，其预期风险收益水平高于货币市场基金、低于股票型基金及混合型基金。

  十一、基金投资组合报告

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。  

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自2014年4月1日起至6月30日止。

  投资组合报告

  1.1 报告期末基金资产组合情况

  ■

  1.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

  注：本基金本报告期末未持有股票。

  1.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

  注：本基金本报告期末未持有股票。

  1.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

  ■

  1.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

  ■

  1.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

  注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  1.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  注：本基金本报告期末未持有贵金属。

  1.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

  注：本基金本报告期末未持有权证。

  1.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

  1.9.1 本期国债期货投资政策

  本基金本报告期内未投资国债期货。

  1.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

  注：报告期末本基金无国债期货持仓。

  1.9.3 本期国债期货投资评价

  本基金本报告期内未投资国债期货。

  1.10 投资组合报告附注

  1.10.1

  报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

  1.10.2

  本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

  1.10.3 其他资产构成

  ■

  1.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  ■

  1.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  注：本基金本报告期末未持有股票。

  十二、基金的业绩

  本基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  （一）本基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：

  转型前的汇添富保本混合基金

  ■

  转型后

  汇添富双利债券A

  ■

  汇添富双利债券C

  ■

  （二）自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图

  汇添富双利债券A

  ■

  十三、基金的费用与税收

  （一）基金费用的种类

  1、基金管理人的管理费；

  2、基金托管人的托管费；

  3、销售服务费：本基金从C类基金份额的基金资产中计提销售服务费；

  4、《基金合同》生效后与基金相关的信息披露费用；

  5、《基金合同》生效后与基金相关的会计师费、律师费和诉讼费；

  6、基金份额持有人大会费用；

  7、基金的证券交易费用；

  8、基金的银行汇划费用；

  9、按照国家有关规定和《基金合同》约定，可以在基金财产中列支的其他费用。

  本基金终止清算时所发生费用，按实际支出额从基金财产总值中扣除。

  （二）基金费用计提方法、计提标准和支付方式

  1、基金管理人的管理费

  本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.7%年费率计提。管理费的计算方法如下：

  H＝E×0.7%÷当年天数

  H为每日应计提的基金管理费

  E为前一日的基金资产净值

  基金管理费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划款指令，基金托管人复核后于次月前2个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、公休假等,支付日期顺延。

  2、基金托管人的托管费

  本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.2%的年费率计提。托管费的计算方法如下：

  H＝E×0.2%÷当年天数

  H为每日应计提的基金托管费

  E为前一日的基金资产净值

  基金托管费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划款指令，基金托管人复核后于次月前2个工作日内从基金财产中一次性支付。若遇法定节假日、公休日等,支付日期顺延。

  3、销售服务费

  本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费年费率为0.4%。

  本基金销售服务费按前一日C类份额的基金资产净值的0.4%年费率计提。计算方法如下：

  H＝E×0.4%÷当年天数

  H为每日应计提的销售服务费

  E为前一日C类份额的基金资产净值

  销售服务费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送销售服务费划款指令，基金托管人复核后于次月前2个工作日内从基金财产中一次性支付。若遇法定节假日、公休假等,支付日期顺延。

  销售服务费主要用于本基金持续销售以及基金份额持有人服务等各项费用。

  上述一、基金费用的种类中第4－8项费用，根据有关法规及相应协议规定，按费用实际支出金额列入当期费用，由基金托管人从基金财产中支付。

  （三）不列入基金费用的项目

  下列费用不列入基金费用：

  1、基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失；

  2、基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用；

  3、《基金合同》生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费用等费用；

  4、其他根据相关法律法规及中国证监会的有关规定不得列入基金费用的项目。

  （四）费用调整

  基金管理人和基金托管人协商一致后，可根据基金发展情况调整基金管理费率、基金托管费率、销售服务费率等相关费率。

  调高基金管理费率、基金托管费率、销售服务费率等费率，须召开基金份额持有人大会审议；调低基金管理费率、基金托管费率、销售服务费率等费率，无须召开基金份额持有人大会。

  （五）基金税收

  本基金运作过程中涉及的各纳税主体，其纳税义务按国家税收法律、法规执行。

  十四、对招募说明书更新部分的说明

  一、“重要提示”部分 ：

  1、增加了基金转型有关内容的表述。

  2、修改了基金风险提示部分的内容。

  3、更新了所载内容截止日及有关财务数据和净值表现的截止日。

  二、“一、序言”部分：

  修改了基金合同的名称。

  三‘“二、释义”部分：

  1、删除了原有关保本内容的释义。

  2、修改了基金名称有关的释义。

  3、增加了基金份额的释义。

  四、“三、基金管理人”的部分：

  1、更新了主要人员情况。

  2、更新了基金经理的信息。

  五、“四、基金托管人”部分：

  1、更新了主要人员情况。

  2、更新了基金托管业务经营情况。

  六、“五、相关服务机构”部分：

  更新了基金份额发售机构的相关信息。

  七、“六、基金的存续”部分：

  增加了基金的历史沿革的表述。

  八、原“六、基金的募集”部分：

  删除了“基金的募集”章节。

  九、“七、基金的申购与赎回”部分：

  1、更新了转型后基金的申购赎回开放日。

  2、修改了申购与赎回的原则。

  3、修改了申购与赎回的数额限制。

  4、修改了申购费用和赎回费用以及相应的计算。

  5、增加了基金的转换和定期定投业务内容。

  十、原“七、基金合同的生效”部分：

  删除了“基金合同的生效”章节。

  十一、“八、基金的投资”部分：

  1、删除了保本基金的投资规定。

  2、更新了债券投资的策略。

  3、修改了投资限制。

  4、更新了基金投资组合报告。

  十二、“九、基金的业绩”部分：

  更新了本基金业绩表现数据。

  十三、原“九、基金的保本”部分：

  删除了“基金的保本”章节。

  十四、“十二、基金的收益分配”部分

  修改了基金收益分配的原则。

  十五、“十三、基金的费用与税收”部分

  1、基金费用的种类中新增了销售服务费。

  2、修改了基金管理人的管理费。

  十六、“十五、基金的信息披露”部分：

  增加了信息披露中有关转型公告的内容。

  十七、“十六、风险揭示”部分：

  修改为转型后基金的风险揭示。

  十八、“十八、基金合同的内容摘要”部分

  修改为转型后基金合同的内容摘要。

  十九、“十九、基金托管协议的内容摘要”部分

  修改为转型后基金托管协议的内容摘要。

  二十、“二十一、其他应披露事项”部分：

  更新了2014年1月29日至2014年7月26日期间涉及本基金的相关公告。

  汇添富基金管理股份有限公司

  2014年9月6日