中国基金报多媒体数字报

  随着玉米产量的连续10年增加，及全国玉米下游企业尤其是饲料行业企业的规模不断整合扩大，玉米现货市场操作主体逐渐向集中化和专业化转型，采购和销售的科学性规范性得到有效提高，给予玉米期现货市场快速发展和壮大的机会和空间。反之，正是因为玉米期货市场制度体系的完善，为玉米现货主体寻求价格发现功能和规避风险需求提供了较好的操作工具。

  尽管目前玉米期货交易活跃度逊于豆粕期货，但基于玉米为国内第二大粮食作物，大产量基数和高流通性品种，其品种的长期性发展不容忽视，鉴于当前玉米为天生本土品种的特质，会随着未来国内外市场的逐渐开放，及工业产业化与生产加工生产能力的提高，玉米期货将是不容忽视的交易品种。

  当前，国际粮源变化多，粮食市场内外盘联动有必要。根据传统经验，玉米属于国内自产自销的粮食品种，每年境外玉米进出口对国内市场带来的变化基本可以忽略不计。但在全球资本、贸易一体化的大趋势下，境外主产国的玉米产量甚至玉米消费政策对我国市场其实具有极重要的潜在影响。

  以美国为例，2005年小布什总统签发《能源政策法案》，美国使用玉米提炼生物乙醇导致终端市场对玉米需求的爆发式增长。但近几年科研人员发现玉米乙醇在使用过程中大量排放二氧化碳，同时新开垦土地也存在一定程度的环境破坏，因此“清洁能源”并不清洁。考虑到美国玉米3亿吨年均产量及40%提炼生物乙醇比例、40%出口比例，在纤维素乙醇替代玉米乙醇完成后，每年近5000万吨美国廉价玉米超额供应将对全球市场产生明显的溢出效应。

  一旦上述增量玉米供应影响到我国市场，单纯“基于国内现货操作大商所玉米期货”的模式恐有疏漏。对此，适时开启大商所玉米期货夜盘交易或将有利于促进内外盘联动、减小投资者遭受价格剧烈波动的风险。

  与此同时，玉米产业链较长，下游产品延伸潜力巨大。玉米是农产品中产业链最长的粮食品种。目前大豆产业链上市交易的品种比较全，压榨豆油与副产品豆粕，及替代品油脂类和粕类在期货市场中都占据着较大的交投比例，为整个大豆的产业链提供了较好的服务。相比之下，玉米下游产品，深加工方面淀粉、淀粉糖、酒精及饲养方面的禽畜等产品，无论从产量的大小及市场流通的规模，都具有较好的上市基础，可增强玉米与下游产品套利关系，完善整个玉米产业链条的全面拓展，最终达到大豆和玉米齐头并进的喜人局面。

  （作者单位：中国玉米网）