证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 沈宁

  上周，国内多家精对苯二甲酸（PTA）厂家相继公布9月合约货结算价。值得注意的是，最新结算价三家龙头企业出现了价格分歧。在业内人士看来，这或是价格联盟破裂的信号。据证券时报记者了解，10月国内PTA大厂或大幅提高开工负荷，PTA期价难免因此承压。

  “PTA期货5月后大幅反弹的主要原因就是国内PTA生产企业结成价格联盟，现在，联盟已经名存实亡。”国泰君安期货分析师董丹丹表示。据悉，逸盛及翔鹭9月PTA合约货结算价为6900元/吨，恒力结算价为7000元/吨，联盟内部已经出现价格分歧，而结算价也未按PX+720元/吨计算。

  一位行业内人士向记者透露，联盟破裂原因主要是恒力此前未能遵守约定，大举在期货市场做空，致使多头在1409合约上逼仓未遂，而自己在期货方面盈利颇丰，这让主动降低负荷却并未做空期货的其他厂商明显吃了大亏。“逸盛和翔鹭结算价6900元/吨其实就是为了出口气，逸盛有下游配套聚酯，实际影响也不大。”

  联盟破裂后紧接着就将是企业开工负荷的上升。董丹丹介绍说，联盟存在的6-9月间，翔鹭和逸盛的主动减产控产，使得整个PTA行业的开工率都大幅下滑，除去7月上半月两周70%的开工率，其余时间均在65%以下。然而，两大企业减产的直接受益者变成了恒力及其他中小企业。随着1409合约交割货源的流出和9月结算价的出台，两家企业后期或将大幅提升开工率。事实上，9月下旬开始PTA的开工率就已经开始逐步上升。

  这样的判断在不少其他业内人士处获得证实。“10月份的开工率肯定要上去，现在大厂又回到利用自家生产线加工成本低去打价格战的思路上，加上四季度又涉及第二年签客户的问题，龙头企业必须要保持正常的开工负荷。”某现货企业人士称。

  受此影响，PTA当前脆弱的供需平衡又将重回过剩。另据了解，目前PTA下游聚酯的情况尚可，聚酯环节的库存较低，聚酯环节的资金压力较小，聚酯环节目前的开工率也较8月有了提升。同时，聚酯企业也反映，十一之后聚酯产销如果还能维持在9月的水平就已属不错，10月之后聚酯转淡将是大概率事件。

  成本端对二甲苯（PX）也并不乐观。“亚洲PX产能在三季度投放了500万吨，2013年底亚洲PX产能约为3200万吨，三季度的产能增幅高达15%；而且即使没有这500万吨的新增产能，亚洲的PX也完全可以实现自给，这意味着新增产能将与旧的PX工厂争夺市场份额，此波PX的寻底过程可能更加漫长。”董丹丹称。操作方面，她建议1501合约可在6300元/吨上方逐步布局空单，该点位与现货基差300元/吨，是此波1501合约下跌过程中居于中位的基差。第一目标点位是6000元整数关口，第二目标点位是5800元。

  昨日，PTA期货高开低走，主力TA1501合约收报6180元/吨，较前日结算价下跌90元/吨或1.44%，当日增仓1056手至61.8万手。盘后持仓报告显示，周一PTA期货前20名空头期货公司席位合计增持空单22937手至19.4万手，前20名多头席位增持多单5225手至27.8万手，主力净空明显上升。