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  证券时报记者 游芸芸

  2010年，姜必新从国信广州分公司总经理的位置上履新国信研究所所长。在其履新后首次研究所全员大会上，他说，“在证券研究的专业领域里，我是个外行。今后，国信研究所将打造外行与专业研究团队相结合的竞争力品牌。”

  此后的4年间，从未有人评论和标签姜必新是个外行。“他这一招真的很厉害。一开始就把自己定位成外行，其他人就不太好意思对他的研究能力进行评头论足。”一位国信研究所工作人员如是说。

  行业颠覆者一定是外行

  姜必新曾在研究所内调侃称，在某种程度上讲，外行知识分子领导会好过内行领导。这句话曾被人曲解为，“这是一个外行人的张狂表现”。然而，姜必新提出此观点，源于他崇尚马云的一句名言：“一个行业的颠覆者一定是个彻底的外行。外行领导内行才能变革行业，才能尊重专业的价值。”

  在行业人士眼中，姜必新是个矛盾体。他为人处事谦和、中庸，但交流起来却又显得思想咄咄逼人，从不人云亦云。总体来讲，他留给人的印象呈现两个极端：有人称赞他“极端聪明”；另有人认为，“他完全是在胡搞”。

  2012年，姜必新在研究所内部提出，互联网所带动的新思维将主导未来的社会和生活方式，然而，国内在当时却没有一个专业研究互联网的证券研究团队。“券商如果不了解社会正在发生怎样的变化，缺乏前瞻性，它的专业性就无从谈起。”

  接下来，他对研究所进行了大刀阔斧的“手术”：整合有色、煤炭、石化、钢铁等传统能源行业领域的研究力量；引入互联网、海外研究团队；增加技术分析研究员数量。

  这一系列的整合行动曾引起多方质疑。研究所里有色行业的首席分析师离职，一批传统行业的分析师被边缘化，部分分析师的利益受到极大的挑战；同时，因砍掉和缩减部分行业的研究团队，行业评选排名受到了极大的影响。

  外部以基金公司为主的机构投资人对姜必新的改革，亦表示怀疑。一些人认为，贸然缩减一些行业配置，将错过资本市场惯有的板块轮动。甚至，国信证券出外路演时，常被同行人问道，“钢铁等板块启动了之后，你们国信证券打算怎么办？”

  不过，姜必新的改革在一片质疑声中毅然继续。去年，国信开出了一项极具吸引力的管理条例——研究报告数量不再成为考核指标。

  “大多数研究所要求研究员每月必须提交一定数量的研究报告，且页数不得少于一定的限额。这项指标一定程度上助长了分析师抄袭研究报告的行为。”上海一位中型券商分析师称。

  “国信对研究报告考核的主要原则是不用刻意量化，市场有机会、对行业有意义时就写，完全不用为了完成任务而写。”姜必新对内提出。

  不看资历看价值

  理论上讲，研究能力历来被视作证券公司的核心竞争力，但实际上，目前大部分券商的研究所主要服务机构投资人，收取卖方服务佣金分仓。

  华为的处事风格被定为国信研究所效仿的最佳模板。国信研究员被灌输的价值观是，“新时代下，要做真正有价值的事，研究成果必须提升券商的定价能力，所有业务据此滋长并壮大。”

  近期，国信内部流传着研究创造巨额价值的案例——瑞信成为阿里巴巴IPO承销团的牵头人，相当程度得益于一位分析师，名叫Khan。2006年，他作为JP摩根的互联网研究员，为撰写雅虎报告来到中国调研阿里巴巴。此后，他潜心研究阿里巴巴多年，与阿里巴巴高层建立了深厚的情谊。随后，Khan被瑞信挖走，担任瑞信投行部全球互联网行业主管，并最终为瑞信赢得阿里巴巴牵头行的位置。阿里巴巴IPO纽约推介会便是由Khan主持，并且他从业务结构与企业发展角度向众多买方机构解释了阿里巴巴的估值。

  作为互联网思维的忠实拥趸，姜必新认为，研究必须遵循客户为中心的理念。他鼓励年轻人不要随波逐流，要有激情，并具备对美好生活的向往和追求梦想的勇气，抓住时代变化的宝贵机会，实现成功“逆袭”。

  他坚持己见，“管理应该摒弃论资排辈——不看资历看重价值。”由此，国信研究助理一年可以成为首席分析师。

  国信研究所内部的总结会上，他指出：“我一直坚持，做得好的人如果没有得到相应的回报，是对优秀人才利益的剥夺，是不道德的行为。”