证券时报多媒体数字报

  大成基金：

  调整期关注生物医药股

  昨日A股延续了最近的震荡调整走势，以创业板为代表的高估值股票出现下跌，而医药、生物疫苗等品种表现较好。大成健康产业股票基金基金经理杨挺表示，经过一段时间的上涨，行情出现分化，市场谨慎情绪增加。而接近年底，资金对于上市公司年报的关注度会明显上升。今年以来医药行业上市公司业绩运行整体稳健，到年底出现估值切换行情的可能性较大，全年行业增速将呈现前低后高的走势。

  大成基金杨挺进一步分析说，预计估值切换、业绩超预期以及国企改革等都将成为近阶段医药板块的主要投资主题。然而，从医药板块9月整体估值水平来看，其估值仍处于较高位，因此个股可能会出现分化，因此布局跨年度行情应选择有优势的个股。杨挺认为，接下来应重点关注以下几个方面：第一是医药跨界业务，第二是药品创新和进口替代，第三是国企改革和管理层激励。（方丽）

  万家基金：

  改革预期效果边际递减

  进入10月中下旬，“四中全会”、“沪港通”和宽松预期对市场的刺激将逐步兑现。万家基金认为，国内各行业景气状况依然较弱，但基本都未进一步恶化。此轮行情的一个关键推动力就是改革预期，预计10月行情的效果会边际递减。A股市场此前对于“四中全会”预期非常高，虽然现在很难知道四中全会的具体内容，但即使超预期，也只是上冲反弹而已。“沪港通”可能会推迟，将对市场产生负面影响。此外，即便如期推出，一方面“沪港通”本身所带来的外资流入有限，另一方面现在AH相对溢价也已基本消除，对市场的影响也不会很大。至于政策继续宽松的刺激，地产政策基本上已经完全放开，回归正常化，进一步的宽松比较难。

  万家基金认为，近期市场小幅反弹，随着时间接近四中全会和沪港通的开闸时间，对市场持谨慎态度。可以关注蓝筹，医药、军工，主题上关注国企改革。（张哲）

  博时基金李岳峰：

  投资者不宜盲目加仓

  博时基金投资经理李岳峰日前表示，近期比较受关注的热点有“沪港通”和“四中全会”，这些热点将推动一些优质股票的估值上升。板块方面，将关注沪港两地的稀缺品种，A股主要关注有军工、医药、白酒等，港股主要关注博彩、互联网等。

  李岳峰表示，“四中全会”将带来改革的预期，比较看好国企混合所有制改革；从四季度至明年来看，TMT、互联网、医药以及一些创业板新兴产业的成长性是比较看好的。李岳峰认为，虽然市场上成长性较高的行业较多，但与2007年不同的是，目前周期品与经济数据表现还不够充分，故建议投资人不宜盲目加仓。对后市整体仍比较乐观。（刘梦）

  摩根士丹利华鑫李锋：

  短期波动不改债市长期向好

  9月16日央行宣布通过SLF向银行注入5000亿元资金后，9月18日，央行在日常公开市场操作中，将100亿元的14天正回购利率从3.7%下调为3.5%。摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部李锋认为，债券市场在央行货币当局的引导下，已出现了一波幅度不小的“牛陡”行情，由于下行幅度过大，市场不可避免地面临回调局面，因此短期来看，市场波动的可能性逐渐加大，投资者做多的热情需要经济基本面和资金面的进一步配合，部分获利丰厚的投资者获利了结的心态也会对行情的波动推波助澜，特别是临近年末，考虑到今年以来债券市场涨幅巨大，落袋为安的心态可能会加剧市场的波动和幅度。

  从长期角度分析，货币政策和资金面的宽松、经济基本面的预期恶化以及通货膨胀CPI的下行，仍是推动未来债券市场走势的主要因素。未来债券市场的持续走强的机会仍然很大。（刘梦）