证券时报多媒体数字报

  基金管理人：易方达基金管理有限公司

  基金托管人：中国工商银行股份有限公司

  报告送出日期：二〇一四年十月二十五日

  §1 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自2014年7月1日起至9月30日止。

  §2 基金产品概况

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  §3 主要财务指标和基金净值表现

  3.1 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  3.2 基金净值表现

  3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  易方达价值成长混合型证券投资基金

  累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  （2007年4月2日至2014年9月30日）

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  注：1.按基金合同和招募说明书的约定，本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同（第十一部分二、投资范围，四、投资策略和六、投资限制）的有关约定。

  2.自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为33.95%，同期业绩比较基准收益率为0.23%。

  §4 管理人报告

  4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

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  注：1.此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解聘日期。

  2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

  4.3 公平交易专项说明

  4.3.1 公平交易制度的执行情况

  本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。

  4.3.2 异常交易行为的专项说明

  本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有5次，为指数增强组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。

  本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

  4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

  2014年三季度A股市场量价齐升，十分活跃，上证50指数上涨了9.26%，这是过去7个季度里的最大单季涨幅，也是过去19个季度里的第二涨幅，沪深300和中小板指分别上涨了13.2%和16.9%，创业板指则继续上涨，但涨幅只有9.69%。

  二季度的“微刺激”诸多措施阻止了中国宏观经济的进一步下滑，却未带来新一轮的增长预期，社融总量、发电量、PMI等指标在报告期内均有所回落但幅度有限。宏观经济不温不火的背景下，投资者却产生了强烈的正向预期差导致市场乐观情绪迅速蔓延，主要因为：“沪港通”的逐步推进使投资者对国际资本的流入充满憧憬；国企混合所有制改革在某些领域有实质性突破，为传统蓝筹股的估值提升打开空间；通过并购进行跨界或转型成为小型股票快速增加市值的主要手段，投资者越来越认同这一路径。更深层次的原因则涉及社会整体利率水平的缓慢下降，股市在大类资产配置中吸引力提升等。风险偏好的快速上升导致A股市场的机会全面开花，既有信息安全、移动医疗、人工智能等新兴领域的推陈出新，又有军工、信托、券商等传统行业的转型翻身，无论是改革还是转型，想象空间成为投资者关心的首要因素，因此大众消费品、银行、地产等行业表现较弱。

  本基金受益于较高的权益类资产配置，但结构相对均衡，报告期内继续提高新兴成长行业的投资比例，继续降低缺乏弹性的大众消费品、家电等行业配置力度，力度仍显偏弱，在过去一段时间里业绩逊于基准表示歉意和深刻反思。至报告期末，股票投资比例为94%，在医药生物、TMT、食品饮料等行业配置相对较多，个股集中度继续下降。固定收益方面，三季度资金面持续宽松情况下，收益率曲线继续平坦化下行，债券持仓以利率债为主。

  4.4.2报告期内基金的业绩表现

  截至报告期末，本基金份额净值为1.2607元，本报告期份额净值增长率为8.40%，同期业绩比较基准收益率为9.58%。

  4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  投资者面临的中期局面仍将是经济潜在增长率逐步下降的过程，但同时伴随无风险利率的缓慢下降，如果未来政策的重心在于改革和结构调整，并能坚持下去，那么投资者将迎来资本市场整体风险逐步释放、结构性机会层出不穷的局面，未来主要的投资机会存在于改革和转型中的领先企业。短期而言，市场预期有点领先于基本面，从而积累了一定的回调风险，三季度业绩和海外市场可能是回调的诱因。本基金的投资策略也将作出较大调整，将从安全边际和想象空间两个维度上加大调整力度，适当提高行业配置的集中度并降低个股配置的集中度，对创新型的成长类机会保持足够的关注和尽早布局。主要投资于以下三个方向：现金流和股息率有吸引力且有增长潜力的品牌消费公司，以创新技术和独特商业模式为主的新兴产业龙头公司，以及质地尚佳、积极谋求转型并有所突破的传统产业优秀公司。

  本基金在资产配置、行业结构及个股选择上的调整力度将加大，提高操作效率。固定收益方面，利率债收益率下行幅度已经兑现，因此将维持现有仓位并适当调整信用债持仓结构。

  §5 投资组合报告

  5.1 报告期末基金资产组合情况

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  5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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  5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  本基金本报告期末未持有贵金属。

  5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

  本基金本报告期末未投资股指期货。

  5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

  本基金本报告期末未投资国债期货。

  5.11 投资组合报告附注

  5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

  5.11.3 其他各项资产构成

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  5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

  5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

  §6 开放式基金份额变动

  单位：份

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  §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

  7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

  本报告期内基金管理人未持有本基金份额。

  7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

  本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

  §8 备查文件目录

  8.1 备查文件目录

  1.中国证监会批准易方达价值成长混合型证券投资基金募集的文件；

  2.《易方达价值成长混合型证券投资基金基金合同》；

  3.《易方达价值成长混合型证券投资基金托管协议》；

  4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

  5.基金管理人业务资格批件和营业执照。

  8.2 存放地点

  广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。

  8.3 查阅方式

  投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

  易方达基金管理有限公司

  二〇一四年十月二十五日