证券时报多媒体数字报

  随着我国经济水平的快速发展，居民可支配收入不断增加，高端消费作为对收入水平敏感度最强的领域，增长速度最为迅速，相关上市公司受益程度也最高。这是高端消费板块“白马”众多的重要逻辑。

  2008年我国人均GDP（国内生产总值）迈过3000美元的“小康线”，居民对高端消费的需求快速放量，并开始形成规模经济。到2012年，我国人均GDP已超过6000美元，增长速度世界罕见。高速增长的经济为高端消费市场的快速发展提供良好环境。

  在A股市场，白酒、游轮、珠宝等高端消费股，早已经历第一轮价值发现和业绩爆发的成长期。而在港股市场，更多独具特色的标的也将受益于高端消费成长的浪潮，同样值得深入挖掘投资潜力。

  在“港股通”标的中，主营业务为以下行业的公司将受益于高端消费长期成长：高端百货、珠宝销售、高档汽车、高档酒店、出境旅游及博彩等。

  高端百货和珠宝销售

  在国内，一二线的城镇居民中已经形成了稳定的中高端消费群体；随着国家城镇化持续发展，三四线城市中也有越来越多的消费者具备了高端消费的兴趣和能力。

  中国内地人均可支配收入不断上升，富裕人口连年增加，随之对珠宝首饰、黄金及各类奢侈品需求愈发扩大，其中二三线城市正逐渐替代一线城市成为高端奢侈品消费主力军，未来还有继续扩大的趋势。

  高档汽车制造

  中国汽车行业2013年仍保持快速增长势头，根据中国汽车工业协会统计，中国汽车总销售量较2012年增长13.9%至2198万辆，其中乘用车辆录得15.7%增幅。而中国豪华乘用车表现优异，销售增长幅度达到20%，未来成长空间仍然广阔。

  高档酒店与出境旅游

  随着中国人均收入提高，国民对出境旅游的热情不断上升，酒店经营与旅游公司长期受益。特别是“旅游目的地开发+旅游地产”的发展模式受到酒店行业及涉外旅游业的追捧，以挖掘名山大川等稀缺自然资源为主，打造特色内涵的休闲旅游度假胜地将是未来酒店业、旅游业发展方向。

  博彩公司

  博彩行业上市公司是港股市场的一大特色。近年来，随着澳门旅游热度持续上升，博彩收益也随之屡创新高。尽管行业短期股价和业绩受到反腐冲击，但行业泡沫也随之挤出，未来澳门博彩行业必将进入良性发展的通道。

  事实上，随着近年国家严厉打击贪腐行为，高端消费领域的泡沫已被逐渐挤出，股价的调整提供了良好的长期参与时点。应当看到，作为发展中国家，中国的崛起以及国民走向小康和富裕的大潮仍然延续，行业后续成长主要依托国民收入的不断提升。因此，高端消费成长的根本驱动因素没有改变，具备优势的公司仍然拥有良好的长期投资价值。

  光大证券依托香港子公司积累了深厚的港股投资经验，各地营业部的资深投资顾问团队敬候您的垂询。寻找您身边是否有光大证券营业部，请致电客户服务中心95525。(CIS)