证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 程丹

  娱乐明星们在红地毯上风光无限的同时，也不忘在资本市场捞一桶金。从主持人、影视明星，再到作家，越来越多的娱乐圈红人如今开始活跃在资本市场。据证券时报数据部统计，目前IPO（首次公开募股）排队企业中，文化传媒类企业共有12家，至少包括了16位明星股东。

  然而并不是所有明星“一夜暴富”的美梦都能在资本市场上实现，随着影视业利润降低、部分企业不规范运作、VC/PE投资规模骤降等因素，一些影视公司的IPO上市计划或被搁浅，或未通过发审会折戟而归。今年以来，除了近日能量影视IPO被否外，还有中航文化、郁金香广告传播、麒麟网和保利文化等4家传媒类企业申请终止审查。

  明星暴富引爆上市热

  早在2009年，华谊兄弟作为创业板首批28家公司之一登陆资本市场，上市第一天其涨幅就高达147.8%，公司股东不仅包括王中军、王中磊，还有冯小刚、张纪中、黄晓明、李冰冰等十多位导演和明星。

  随后，国内多家影视公司陆续登陆A股市场，今年更是出现了影视公司扎堆上市的“壮观景象”。数据显示，在目前IPO排队企业中，文化传媒类企业共有12家，至少包括了16位明星股东。

  据招股说明书，赵薇作为唐德影视的签约艺人，位列该公司十大股东之一，若以40.46元/股的发行价粗略计算，赵薇的持股市值将高达4734万元。而其亲哥哥赵健作为唐德影视的董事640.44万股的股权不仅能确保他在唐德影视的核心地位，其持股市值更是高达2.59亿元。按此计算，赵氏家族在此次唐德影视IPO之后，就能劲收3亿以上。

  除此之外，排队中的新丽传媒股东名单中，海清、张嘉译、李光洁、胡军等演员在列，其所持股份市值估值分别为1737万元、1200万元、591万元、1200万元。同时，另一家排队企业幸福蓝海的股东中出现了编剧邹静之和演员吴秀波的身影。

  这些明星们当初获得原始股的价格十分低廉，某种程度上有着股权激励的性质。以孙俪为例，她曾是海润影视的股东，海润影视借壳上市之后，她将持有申科股份701.62万股，按照申科股份近期的价格，孙俪的持股市值将达1.7亿元，相比之下，她在2012年的入股成本仅为914.4万元，投资回报近20倍。

  传媒公司上市不易

  “明星股东”频频亮相的现象背后，是影视行业群雄逐鹿、粗放经营的现状。一边是影视企业扎堆IPO，一边则是IPO上市计划或被搁浅，或未通过发审会折戟而归。

  近日，国内几大名嘴扎堆的北京能量影视IPO申请被否，陈鲁豫、周立波跻身亿万富豪之路遇阻。

  根据此前披露的招股说明书，能量影视拟在创业板首次公开发行股票1950万股，占发行后总股本的25.06%，计划募资2.32亿元。其中，陈鲁豫持有能量影视325万股，占总股本的5.57%，为第三大股东；周立波持有200万股，占总股本的3.43%，为第七大股东。据估算，如果能量影视上市成功，陈鲁豫身家可能过亿。但是，伴随着能量影视IPO的被否，陈鲁豫跻身亿万富姐之路成了梦幻泡影。

  除了能量影视IPO被否，今年以来，还有4家传媒类企业申请终止审查，分别为中航文化、郁金香广告传播、麒麟网和保利文化。

  有传媒类行业分析师指出，影视企业选择终止审查，一方面是由于IPO排队队伍过长影响上市进程；另一方面则是传媒影视企业在可持续盈利上具有一定的不确定性，业绩起伏较大，利润或出现亏损，而这恰恰也是这类文化影视公司的致命伤。

  从已上市的传媒类公司业绩就可看出其中端倪，除了华策影视前三季度净利润同比增幅为39.68%以外，华谊兄弟、新文化的净利润同比增幅都有所收窄，光线传媒、华录百纳还出现了净利润同比下滑的情况。

  除了IPO ，还有部分影视企业选择以并购方式接轨资本市场，被终止审查的郁金香广告传播拟投入创业板上市公司新文化的怀抱，欢瑞世纪也曾打算借壳泰亚股份上市。公开信息显示，欢瑞世纪与杨幂、刘恺威、唐嫣、何晟铭、明道、杜淳、贾乃亮等明星工作室签约。

  几家欢喜几家愁，新文化拟12亿元收购郁金香传播全部股权，而欢瑞世纪借壳上市夭折，原因是“相关各方最终仍未就重组的细化交易方案达成一致意见”，泰亚股份还宣布未来3个月都不会再筹划资产重组事宜。

  上述分析师指出，由于存在明星股东，部分传媒影视企业的预估增值高得离谱，与行业平均水平差距较大。同时，由于回报率的下降，VC/PE对传媒影视类公司的兴趣也在递减，加之影视行业并没有统一的行业规范，所以传媒类企业要亮相A股引起明星股东效应并不容易。