证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱雪莲

  受三季度业绩下滑超预期打击，双汇发展(000895)昨日低开后快速跌停，市值一日缩水70亿元，成为今年跌幅最大的A股。

  双汇发展本周一发布了三季报。前三季度公司实现营业收入、归属于母公司股东的净利润同比增2%、11.6%。2014年1~9月，公司屠宰生猪1122万头，比2013年同期增长16.38%；销售高低温肉制品128.3万吨，比2013年同期增长0.94%。

  尽管公司前三季度各业务仍呈增长态势，不过结合半年报可以看到，三季度单季业绩下滑明显，单季营业收入、营业利润、净利润同比下降0.7%、10.1%、15.7%。

  齐鲁证券指出，三季度公司屠宰355万头生猪，同比环比增长6.3%，销售46万吨肉制品，同比下滑4.8%，其中高温肉制品销量下滑1万吨，低温肉制品下滑0.7万吨。随着生猪价格上涨，三季度屠宰和肉制品的利润率均出现环比回落，毛利率同比回落0.8个百分点。 三季度屠宰头净利约60元，同比基本持平，环比回落10元/头；肉制品吨净利较上半年下滑约300元/吨。

  双汇发展三季度收入净利双双下降似乎不是一家企业独有现象。全产业链运营的区域屠宰及肉类加工企业——龙大肉食上周三发布的三季报也不好看。2014年前三季度龙大肉食实现营业收入同比增18.4%，净利润同比下降15.5%，三季度净利同比下降12.5%。公司同时预告2014年全年归母净利润变动范围为-20%至0%。

  作为白马股，随着增长放缓，双汇发展的股价也出现剧烈波动。早在上周五该股即破位下跌4.99%。本周一随着低于预期的三季报披露，该股弱势加剧，以跌逾2%的31.1元开盘，之后快速下挫，5分钟左右即告跌停，其后略有反复，因反弹力度有限，在11：18封住了跌停板。按当前22亿总股本计算，公司市值由上周五的700.3亿元一天缩至630.3亿元。

  昨日双汇发展跌停还引发了一系列连锁反应。在A股上市的龙大肉食也跳水跌停；作为双汇发展的控股股东，在港上市的万洲国际大跌19.87%，报4.96港元；雨润食品也下跌2.37%至3.3港元，继续创出阶段新低。

  对于双汇发展，券商分析师看法不一。如国泰君安证券认为，经济持续不景气对肉制品行业冲击较为明显，而低温肉制品在我国尚未到快速发展之时，同时预计未来1年猪价将持续上涨，2014年、2015年公司盈利或将继续承压。

  招商证券指出，双汇的核心逻辑问题还是业务模式——重点利润产品陷入瓶颈期，而增长点在于低利润的上游产品。招商证券强调，公司仍是食品饮料板块中经营管理最为出色的公司，未来半年有望出现股价低点，值得价值投资者积极关注。

  东莞证券则更加激进，他们认为公司实现肉制品放量难度较大，考虑到短期需求不振及猪价上涨，将评级调为“中性”。

  公开交易信息也显示了机构的分歧。昨天，双汇发展卖出前五家席位都是清一色的机构，合计减持3.64亿元，占当天10.3亿元总成交的35%。买入前五家也有4家机构席位，合计买入1.38亿元。

  事实上，在三季度，双汇发展就被基金大幅减持，退出基金前十大重仓股之列，而且公司股东户数也由二季度末的27487增至44423，股东筹码趋于分散。