证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 胡学文

  2009年10月30日，酝酿十年的创业板破茧而出，特锐德、神州泰岳、乐普医疗等28家公司首批挂牌上市。

  作为首批上市的创业板公司这样一个特殊群体；在时间跨度上，他们经历了完整五年；在发展过程中，他们有起有落, 在法规制度上，他们见证日趋完善……管中窥豹，观察评价创业板五年来的运行情况，首批28家创业板上市公司无疑提供了一个极佳样本。

  增长势头良好

  自挂牌上市以来，首批28家公司保持了快速发展的势头，市场规模稳步扩大。截至2014年10月27日，28家公司总股本115.12亿股，而在2009年10月30日上市首日这一数字仅为26.72亿股，五年间，首批28家公司的股本规模扩张了4.3倍。

  市值方面，28家公司的发行总市值仅为685.63亿元，而按10月27日收盘价计算，上述28家公司总市值已经达到了2521.90亿元，和发行市值相比增长了268%。

  与此同时，首批28家公司收入规模已由2009年的98.62亿元增长至2013年的309.05亿元，增幅达到213%。

  2009年至2013年间，公司的平均净利润也持续增长。首批上市的华谊兄弟就是其中的佼佼者，据2013年年报显示，公司2013年度实现营业收入20.13亿元，同比增长45.20%；归属于上市公司股东的净利润6.67亿元，同比大幅增长172.74%。而净利润这一数字在2009年刚刚上市时，还仅为6800万，华谊兄弟用了4年时间实现利润增长9倍的目标。

  业绩开始现分化

  经过近5年资本市场的磨砺，首批28家公司业绩也出现了分化，优秀的上市公司变得更加优秀，其中有5家公司上市后的收入复合增长率超过了40%。

  探路者就是典型案例， 2009年至2013年间，探路者公司销售收入和净利润持续快速增长，2013年销售收入较2009年增长了392.36%，净利润较2009年增长了465.03%，公司股价也较上市发行价格大幅上涨，2014年上半年公司最高市值也曾突破百亿元。

  值得注意的是，在部分优秀公司快速成长的同时，也出现了不少业绩下滑的公司，创业板首批28家公司中，出现了三家亏损企业。

  在一些创业板公司负责人看来，个别公司出现业绩亏损是企业正常的发展规律，真正的创业板本身应该就是一个高风险、高成长并存的市场，在市场的洗礼中，有的公司会成长为行业龙头，有的公司会逐渐平庸，还有的公司则可能最终退市，这是资本市场正常的生态循环。

  高管减持不多

  截至2014年10月27日，创业板首批28家公司已部分限售股解禁，累计解禁81.55亿股（含转送股，下同），占总股本的70.81%；累计减持31.47亿股，占已解限股份总数的38.58%，占总股本的27.32%。

  减持结构中，机构投资者减持12.01亿股，占比38.18%；一般个人投资者减持13.86亿股，占比44.03%；高管减持仅有5.6亿股，占比仅为17.79%。可见，董监高股份减持数量、比例并不高。

  与此同时，还有不少控股股东、实际控制人、董监高股东实施了增持行为，或承诺延长股份锁定，体现了对公司未来发展的信心。

  大禹节水董事长王栋表示，大多数创业板公司都是控股股东“白手起家”，很多企业家把公司都看作自己的终身事业，对于减持股份，除了从感情上舍不得外，不乏有些公司持股本身就比较分散，减持股份还存在着控股权丢失的风险，因此真正大幅减持的创业板大股东并不多，目前减持的多为外部股东，比如创投机构等。

  “事实上，股份到期解锁允许减持，是市场确立的游戏规则，只要在法律法规范围之内，不应该对股东套现苛责太多。”业内专家认为，上市后减持是兑现其回报的正常行为，只有退出通道畅通，才能鼓励更多的社会资源转向创新创业，真正发挥创业板对实体经济支持推动作用。

  创造就业增加收入

  创业板公司多为创业型中小企业，地域分布广泛，特别是不少创业板公司地处偏僻的中西部地区，对于促进区域发展和解决当地就业问题发挥着巨大的作用。

  截至2013年末，创业板公司职工总数为40.2万人，年度职工人均薪酬为6.22万元，分别较上市前增长了112.7%和32.9%。

  根据对首批28家公司调查，2009年10月30日上市之时的员工总数为17000多人，平均每家公司用工人数大概在600人左右。随着上市后业务规模不断扩张，企业用工数量也随之急剧增加，截至到2014年10月份，28家公司的总用工人数达到了近50000人，为上市之初的3倍左右。

  地处西北部的大禹节水是一家涉农创业板公司，董事长王栋介绍，公司上市之前只有600人不到，发展到如今人数增加了两倍多，“员工们更高兴的是，收入水平平均翻了一倍”。