证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱雪莲

  食品饮料行业曾是长牛股频出的板块，也是基金等机构投资者重点关注品种。不过，今年以来，食品饮料板块似乎风光不再。

  截至昨天收盘，上证综指今年已上涨12.15%。但是，在当前正常交易的59只食品饮料股中，28只跑赢了上证综指，其他31只股票年内涨幅都低于上证指数，其中23股处于下跌状态。

  双汇发展曾是上半年基金的前十大重仓股之一，但今年股价走势一直惨淡，至今累计跌幅高达36%，在A股跌幅榜中排名居前。光明乳业、汤臣倍健、青岛啤酒的年内跌幅也在20%以上。此外，水井坊、金种子酒、洽洽食品等阶段下跌逾一成。即使是在三季度末重新夺回基金第一重仓股的伊利股份，今年也下跌6.19%。

  这些股票二级市场的表现弱势原因众多。首先，与当前市场的投资偏好有关。这两年市场重点追捧有想象空间的个股，对于骨感有余、性感不足的食品饮料股兴趣有限。事实上，那些涨幅较大的食品饮料股也与市场热点密切相关：要么是次新股，如会稽山、金字火腿；要么具有跨界或其他题材，如百润股份、黑牛食品涉及鸡尾酒业务，皇氏乳业具有影视重组概念，珠江啤酒得益于土地收储；要么就是去年的超跌股，如白酒股中的洋河股份、贵州茅台。

  原因之二则是市值过大，估值偏贵。在这59只股票中，就有7股市值在500亿元以上，11股市值在100亿元至500亿元之间。就市盈率而言，仅8股动态市盈率在20倍以下。而这8股除了双汇发展与伊利股份，其他6股都是白酒股。伊利股份虽然前三季度收入、净利分别增长15.2%、62.7%，明显超出市场预期。不过，尽管该股业绩在乳业股中一枝独秀，但在已有的大市值基础上，未来能否再次实现超预期增长，则有较大不确定性。

  原因之三，也是最主要的因素，则是业绩不给力。双汇发展就是典型一例。公司前三季度实现营业收入、归属于母公司股东的净利润同比增2%、11.6%，虽然净利仍然正增长，不过这一增速不仅显著低于2012年、2013年116%、34%的增长，甚至低于饱受瘦肉精事件困扰2011年的15%。而且，考虑到公司三季度单季业务与收入双双下滑，全年增幅会否回落到个位数也耐人寻味。

  类似于双汇发展这样业绩下滑的食品饮料股并不少。统计数据显示，截至10月29日，在已发布三季报的48股中，主营收入同比增长的个股22只，前三季度净利润增长在50%以上的仅5只，增幅在0~50%之间的有19只，另有一半的个股净利下降，深深宝、星湖科技、酒鬼酒则出现较大亏损。

  一般来说，食品饮料行业具有一定的消费刚性，短期销售与业绩很难爆发性增长，同时也不会出现大幅下滑。而今年不少个股业绩明显下降在一定程度上折射了行业更深层次的困境。

  作为与日常生活息息相关的行业，食品饮料行业的安全问题一直没有得到有效解决，市场对这一行业的信任度较低，而且在互联网时代，一旦出现安全等负面问题，传播的范围与速度惊人，对于行业和公司的打击也将更加明显；另一方面则与宏观经济放缓、消费转型升级有关。白酒是近年受政策与经济影响最深的细分板块之一，而双汇发展、洽洽食品等则存在原有主导产品亟需升级转型的问题。

  当然，从长远来看，食品饮料股依然有广阔的市场、良好的前景，如果行情继续走好，未来应有补涨需求。不过，投资者需要把握择股与择时的双重难关。