证券时报多媒体数字报

  本周一，双汇发展放量跌停，一天市值缩水70亿。而在此前一天，双汇发展就已下跌了5%。接连两天的暴跌，在K线图上形成断崖式的破位之势。其实，今年以来，双汇发展就一直行走在一个下降通道中，目前的股价已较年初49元左右的最高价跌去40%。

  除了双汇发展，像伊利股份、格力电器、云南白药这类投资者心中的传统白马股，今年以来的表现都较为疲弱。特别是今年7月份以来的这一波上升行情中，大多数股票都表现得风生水起，而这些白马股却有些寂寞。比如伊利股份、云南白药，目前股价较去年10月时的高点，均下跌了30%左右。

  双汇发展近期股价大跌，倒也说得过去，因为公司公布了超预期下滑的三季度业绩。但是，对于业绩持续稳定增长的伊利股份、格力电器等公司来说，其弱势表现，好像不是业绩可以说得明白的。

  如果把走势图拉长了看，这些个股前些年都经历了长长的牛市，涨幅已高达数十倍，从趋势上看，目前似乎已开始渐趋平缓甚至往下走。对应的基本面就是，这些公司多年的业绩高增长可能已经成为过去，未来业绩能保持一定的增长就算不错了，而更多的可能是逐渐走下坡路。

  其实，一个行业、一家企业，发展到一定的规模，都会面临这样的业绩增长“瓶颈”。比如前些年挺火的银行、地产、有色、煤炭等周期性行业，业绩都高速增长，在2006~2007年的大牛市中股价也都几倍、十几倍地涨，而现在已今非昔比，即便是便宜到只有4倍左右市盈率的银行股，也不招人待见，因为银行的高增长期已过。

  别说这些周期性行业，就连近几年热起来的一些新兴行业企业，在经过几年的高增长之后，也开始遇到业绩增长“瓶颈”。比如安防行业的大华股份，前几年每年业绩增幅都保持在50%以上，今年开始增长放缓，前三季度业绩只增长近18%，全年预计最多增长30%。反映到股价走势上，大华股份在上市后的5年多时间内涨幅高达20多倍，是前几年熊市中的大牛股，但从去年10月开始转势，到今年7月底时股价跌了超过一半。

  股市投资，趋势其实很重要。这种趋势，表现在股价上是众多K线组合而成的走势图，实际上反映的是一个行业、一家企业的冷暖变迁。投资者需要做的，就是在预期一个行业、企业处于高成长阶段买入，而在其增长乏力甚至走下坡路时远离。别跟趋势过不去。

  具体到行业选择上，在我国经济结构调整、转型升级的大背景下，凭借国家政策的大力扶持，一些战略性新兴产业、新型消费行业面临着高速增长的机遇。其实，近几年相关行业板块已经整体走出了牛市行情。远的不说，比如去年文化传媒板块，在国家提出把文化产业作为支柱性产业的政策刺激下，整体走出翻番行情，有的个股涨了好几倍；还有今年的军工板块行情。最近，国家又提出把全民健身上升为国家战略，以及到2025年体育产业总规模超过5万亿的目标，体育板块闻风而动。相信今后相当一段时间，这一板块还会有所表现。这就是趋势。