证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 罗峰

  继香港证监会和港交所频频发声后，中国证监会一句“沪港通准备工作已到最后阶段”，再度吊起众多资金胃口。近期有一句话流行于投资界——“沪港通是低估值601军团的天下”。

  “601军团”是大盘蓝筹股的代名词，也带着浓厚的传统行业味道。纵观整个“601军团”的个股分布：采掘行业11只、传媒行业5只、电气设备11只、纺织服装4只、非银行金融业10只、钢铁2只、公用事业5只、国防军工2只、化工4只、机械设备13只、建材及装饰业11只、交通运输14只、汽车7只、银行10只、有色金属7只，另有个别的医药、电子等行业股票。在以往的股市故事中，这些股票往往题材不够新颖缺乏想象空间。即便是传媒行业，也多与当下流行的新媒体、TMT无关，主要是地方国资的传媒单位改制上市，是各地的主流传媒。正是这群散布于各行业不爱编故事的龙头企业，留给A股牛市最强的后劲力、稳健的发动机。

  10月31日，沪市成交额2499亿元，深市成交额2088亿元，这是10月份第二次沪市成交额超过深市，上一次是10月30日。之前，今年沪市成交超过深市的交易日很少，连续超过深市更为少见。在7月21日以来A股这波凌厉的涨势中，沪指成交超过深市的交易日一共才4个。

  每月的日均成交额，能够直观地看出深沪的差异，今年以来所有月份深市均超过沪市。今年1月份，沪市日均成交646亿元，深市则过千亿元；2月，沪市突破千亿，深市则高达1610亿元，足足多出500亿元；10月之前的3个月份，沪市日均成交都比深市少200亿元以上。

  现在，深市成交额超过沪市是常规现象，这种常规现象其实也是近两年才慢慢形成的。要知道，2012年9月，深市在新世纪里才第一次迎来成交额超过沪市。之前长达14年的时间都是落后于沪市的。那次超越之后，就在中国经济转型变革大背景下出现了创业板牛市。

  沪弱深强，背后是传统蓝筹股换手低迷、人气不振、走势落后。深市很多新兴产业的股票已经走在牛市甚至以百分之数百的涨幅走到了牛尾，而沪市很多小市值股票也一样地在猴市享受到了牛市待遇。

  从月线看，创出年内新高的上证指数还处于大周期的低位，但A股有一半股票已经走出其低位很远。今年涨幅超过100%的股票有199只，涨幅超过50%的股票有858只。不管个股走牛是以均线多头排列的上涨趋势来论，还是以股价有效突破年线并持续上涨来论，大部分股票都走在牛市通道上。估值低、涨幅低的蓝筹股近年走势一直大幅落后，源自有限资金面下场内资金的活法。没有持续的大资金主导，大盘蓝筹股难以保持上涨通道。而在中小市值股票那里可以通过板块轮动、个股轮动来营造牛市，部分个股涨得高人气越高。在中短线主导A股潮流的当下，赚快钱还相对容易些。至于估值、股息率这些长期持股才需要考虑的因素，不太需要重点观察。以经营业绩稳健、讲究较高现金分红为特征的蓝筹股，等待的是成交放量、慢牛碎步的日子。如果我国家庭的资产配置模式逐渐由配置房产转而房产、股票资产配置并重，海内外机构资金逐渐平衡配置A股，这日子或正在到来。

  以“601军团”为代表的蓝筹股，能成为A股牛市发动机的前提，是体力未泄、基本面支撑、配置上有空间可以加仓，这些前提正好都在。从以往历史来看，蓝筹股的行情，可以分这么几个阶段：一是估值修复阶段；二是价值重估阶段；三是加速上涨的泡沫阶段。股价低于净资产，市盈率仅几倍，这样的蓝筹股面貌，处于估值修复阶段。第一阶段都没走完的“601军团”，如果能走到第二阶段，都足以带领A股走出一次波澜壮阔的新牛市。