证券时报多媒体数字报

  从去年底到今年初，第三方和公募的定制基金已经掀起了一小波热潮，但是目前这些定制基金命运喜忧参半。

  在第三方销售机构和公募基金合作过程中，公募定制基金正在悄然升温。

  近期，多只定制基金正在涌入市场，从国投瑞银信息消费赶上“双十一”档期，到新华阿鑫一号追赶年末班车，还有尚处于酝酿阶段的新产品，定制基金注定在年末又将掀起一股热潮。

  定制基金年末发力

  第三方销售公司对客户群体了解，并且具有沟通、服务能力，而基金公司具备专业投资能力，两者可以形成优势互补，设计出符合客户需求的基金，正是基于这种想法，第三方销售公司和公募基金合作发行定制基金渐成趋势。

  中国基金报记者从某第三方销售公司了解到，他们和北京一家基金公司合作开发的定制基金即将发行。“我们将合作发行一只偏股混合型基金，主要特点是股债结合，股票和债券的仓位都是0～95%，根据市场情况灵活调配比例。”该公司研发部经理告诉记者，“之所以这么设计，主要原因是我们看好未来股市和债市的发展。”

  该研发部经理表示，在和基金公司合作的过程中，第三方公司主要负责营销、与客户沟通，基金公司主要负责管理基金，“当然在产品设计方面基金公司会听取我们的建议，需要双方共同认可”。据其介绍，这款产品“应该能在12月获批”。

  在刚刚过去的“双十一”，数米基金淘宝店首发国投瑞银信息消费基金，也是一只渠道定制基金。据介绍，该基金在淘宝聚划算3天卖出近3000万元。

  其实，从去年底到今年初，第三方和公募的定制基金已经掀起了一小波热潮，但是目前这些定制基金命运喜忧参半。

  众禄和国泰基金合作开发的国泰民益基金（原名“国泰淘新”）曾在市场上引起销售热潮，截至11月14日，该基金成立以来总回报率为8.2％，三季度末总份额为13亿份，较半年报增加了近两成。另外，国泰基金还和鼎信汇金合作发售了国泰聚信价值优势，今年以来总回报率超过5%。

  新华基金今年4月在招财宝平台上定制发行了新华阿里一号保本基金，成立以来总回报率为16.2％。“我们马上就要发行第二只定制基金新华阿鑫一号保本”，新华基金相关人士介绍。但是，新华基金与一路财富合作的定制基金则收益不尽如人意，截至11月14日，新华一路财富基金成立以来总回报为-1.8%，三季度末规模为2.05亿份，较半年报4.02亿份下降近一半。

  业界褒贬不一

  中国基金报记者发现，目前第三方和基金公司合作发行定制基金主要有两种方式。一种是第三方介入基金的设计、营销和维护的全过程，如国泰民益基金，需要第三方贡献专业能力；另一种是第三方作为基金产品唯一或主要的销售渠道，如新华阿里一号保本，渠道顾客的性质成为重点，对第三方没有太多研究能力的要求。

  有市场人士对这种公募定制基金提出质疑。“现在很多第三方既没有研究能力，又没有投资能力，绝大部分是做销售的，开发定制基金存在一定问题。”某位基金研究人士表示，这个过程看似是优势互补，但第三方如果涉及到基金产品设计，专业性有待考量，目前市场上的公募基金产品种类已经非常丰富，“定制基金不可能开发出市场上没有的产品”。

  另一位不愿透露姓名的分析人士则阐述了另一种可能性，认为定制基金未来的发展方向不在销售，而在于第三方可能作为基金份额持有人授权代表，行使权利。

  “以往公募基金在各种渠道发售，持有人也分散在各个渠道，基金份额持有人大会很难召开，所谓对基金的监督实际上是无效监督，缺乏执行效率。但是公募定制基金因为只在唯一或主要销售渠道销售，第三方更容易聚集基金份额持有人，经他们授权成为基金持有人大会的常设组织，代表持有人监督基金公司。”该分析人士表示。