证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张欣然 蔡恺

  沪港通开通首日，“南下”、“北上”交易出现冰火两重天局面。业内人士称，外资北上不到三小时就将130亿元额度用尽，是因为目前香港股市处于历史高位，香港投资者希望借机来处于长周期慢牛起步阶的内地A股进行避险投资。而南下资金则受50万元投资门槛、交易成本、港股市场行情等因素影响，首日表现相较谨慎。

  香港信诚证券投资部经理刘兆祥指出，沪港通首日的北上资金多过南下资金，原因包括两方面：一是很多香港的机构投资者通过沪股通扫入A股，是因为之前他们投资A股的渠道比较局限；二是在港股通开通之前，内地对港股有兴趣的投资者已通过各种渠道实现港股投资了，因此出现了北上多过南下的情况。

  而知名财经评论员宋清辉也表示，北上资金抢筹的主要原因是，在香港股市处于历史高位背景下，香港投资者希望借机来处于长周期慢牛起步阶段的内地A股避险投资。

  “未来几天流入A股的香港资金可能会减少，沪股通每日130亿元的额度可能不会在日内触及。”华泰证券研究所高级策略分析师姚卫巍称，市场短期可能重回国内资金主导趋势和风格的局面。但长期来看，资本项目逐步开放背景下A股估值与国际接轨的大趋势不会变，目前国内A股整体估值大约13倍，而美国标普500的估值大约18倍，未来A股特别是大盘股估值提升的空间仍然较大。

  刘兆祥建议，两地交易所是否可以适当公布每只股票的在岸投资者和离岸投资者的资金构成，这对于两地的投资机构研究投资策略有很大的指标性作用。

  “南下资金少，其实很容易理解，约20年前内地人就有途径买港股了。” 国泰君安国际首席策略员蒋有衡表示，以国泰君安为例，其香港子公司1995年便注册成立。

  虽然容易理解，但蒋有衡坦言，昨日港股通所用额度之低也多少令人失望；至于沪股通方面，香港证券业之前普遍预期一开盘便会满额，但实际上到了下午才满额，也多少有些令市场失望。

  虽然首日市场对沪股通和港股通的参与多少低于预期，但蒋有衡表示，沪港通首日运营重在“稳定”两字，能够顺利结束，已经很好了。