证券时报多媒体数字报

  11月14日，在中国责任投资论坛举办的以“责任投资推动绿色增长”为主题的第二届年会上，石化能源必将成为“搁浅资产”，投资机构正在逐渐减少或者完全剔除石化能源行业资产配置成为参会代表的共识。

  公开信息显示，目前已有180家组织机构响应“石化燃料撤资运动”，撤资总规模达到500亿美元。而据MSCI高级分析师王晓书在本次年会上介绍，MSCI近期推出了系列环境指数。其中有两个指数就是与搁浅资产和碳排放相关，为资本市场防范搁浅资产和碳风险提供了参考。据悉，这两个指数是为了应对全球投资机构要管理碳风险和搁浅资产风险的特别强烈的需求而开发的。王晓书表示，虽然目前国内并还没有相应的基金产品跟踪指数，但是因为在MSCI指数下面，有不少碳排放强度很大的中国公司。如果这些中国公司不去有效管理这方面的问题，就有可能被投资机构剔除出股票池。此外，在本次大会发布的《中国基金业责任投资调查报告》（2014）（以下简称“调查报告”）中，大部分基金经理也表示会回避或者减少此类上市公司作为投资标的。

  面对机构投资者用脚投票，石化能源行业上市公司还能买吗？《调查报告》中基金经理给出了自己的看法。部分基金经理认为，尽管传统行业长期来看不景气，但这些行业目前仍然是国民经济的重要组成部分，短期内不可替代。同时，这些行业的升级转型需要资金的支持。因此，正如中银美丽中国基金经理陈军所说，“我们不会因为行业来定义这家公司能买不能买，要看具体情况。例如，我们会考量煤炭企业等资源型公司开采资源之后，有没有资金去做人员安置、矿坑回填、河流治理。”

  但是面临经济发展、能源消费结构的变化，如何识别风险中的投资机会呢？华安生态优先股票基金经理施卫平比较看重行业龙头企业带领的行业变革。他说，“环保约束导致一大批原来在治污方面偷工减料的企业成本增加，甚至倒闭，而行业里真正在治污方面认真投入的企业则不受影响，随着竞争对手的削弱，企业市场份额增加，盈利会改善，改变目前劣币驱逐良币的现象。”而财通可持续发展股票基金经理赵艰申更看重新兴行业的元素。他认为，传统行业可能会有两类投资机会。“第一类是传统行业的企业转型进入新兴行业，第二类是有些超跌反弹的传统行业企业，假设新兴产业的股票过贵，而传统企业又过于便宜，并且经济已经阶段性企稳，这个时候会存在投资机会。我重点关于第一类，传统企业转型进入新兴行业，这里会有比较好的机会，总之，它们必须要有新兴行业的元素，否则未来它们的机会会非常少。”

  由此可见，正如建信社会责任股票基金经理许杰所说，目前国内A股市场处于自身发展历程的第三个阶段。现在这个阶段，新的消费、创新等等这些行业发展比较快。在整个社会大背景下，它们的成长方式是不一样的。经济发展的特点是：第一，资源需求量已经呈现下降趋势；第二，资源储备与环境生态都无法承载旧有的经济发展模式，相应的资源类传统行业的股票处于不断整合的阶段并被国家定义为产能过剩行业，所以这类型的传统行业难以再次产生理想的经济效益，同样也不具备良好的社会效益。对于传统能源的公司来说，尽早引入技术，实现绿色转型升级方能获得投资者和社会的认可。

  第二届中国责任投资论坛年会“责任投资如何推动绿色增长”圆桌论坛。从左至右依次为：商道融绿总经理蔡英萃，英国绿色投资银行董事Tessa Tennant，美国Calvert基金公司共同创始人兼董事长施伟恩，韩国责任投资论坛总干事Karl Chun Seung Yang，气候组织大中华区总裁吴昌华。

  张杨/摄