证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  在美上市电商刚刚经历“双十一”战场疯狂厮杀，又进入了三季度财报季。从已披露的季报来看，多家电商的业绩继续改善，但华尔街对这些财报的第一反应却不怎么看好，导致这些电商的股价接连重挫。

  财报有亮点

  此前， 刚刚在纽交所上市的阿里巴巴给出了骄人的首份成绩单，让投资者对中概电商股更多了一丝期望。紧跟阿里巴巴，京东和唯品会接棒公布三季度财报。京东发布的三季度财报显示，按照美国通用会计准则，公司出现净亏损为1.644亿元，此变化主要来自与腾讯战略合作而收购腾讯部分资产与业务产生的相关摊销费用。相对于今年第二季度公布的净亏损5.825亿元，京东的亏损幅度在缩小。此外，京东的三季度财报还显示，公司实现净营收290亿元，同比增长61%，当季的移动端下单量同比大增超过5倍。

  唯品会公布的三季度财报显示，公司已经连续8个季度持续盈利，各项主要业绩指标更是连续8个季度保持同比三位数增长。数据显示，唯品会第三季度总净营收为8.826亿美元（约合53.3亿元人民币），较去年同期增长130%；净利润同比增长130.3%，至2770万美元。第三季度活跃用户数较去年同期增长136.8%至950万人，订单数较去年同期的1170万份增长117.6%至2550万份。

  财报公布后，华尔街机构纷纷给出最新预测，其中高盛认为唯品会的多项指标均超出市场预期，摩根士丹利也维持唯品会股票“增持”评级。摩根士丹利还维持京东“持股观望”的股票评级，并将其目标股价从27美元上调至28美元。

  股价不涨反跌

  尽管京东和唯品会的业绩都好于市场预期，但两家公司却踩中业绩“地雷”，股价不涨反跌。在17日美股交易时段，京东股价大跌7.2%，创下自今年5月公司上市以来的最大单日跌幅。在18日美股盘后交易时段，唯品会股价下跌近5%，其他中概电商股也出现不同程度的下跌。

  有分析人士指出，中概电商股的业绩好于预期，股价却出现大跌，显示在“双十一”过后，电商股的利好基本出尽，投资者纷纷选择离场。美国研究公司ABR投资战略公司首席执行官加斯特维斯表示，尽管三季度的业绩总体看来不错，但华尔街对京东的未来财务指引依旧感到失望，“双十一”听起来非常好，但投资者的预期有点过了头。

  事实上，从去年开始京东便徘徊在平衡点附近，盈亏不定。2013年一季度，京东首度扭亏为盈，净利润为1300万元，二季度又陷入亏损。唯品会的业绩则相对优异。有分析人士表示，已经上市的电商企业的股价和估值差距非常悬殊，企业如何盈利仍是投资者最为关注的焦点，一些靠“精细运营”做强的电商已经开始可以自己造血，国内电商将从烧钱模式加速转型为盈利模式。只有那些具有长期增长潜力的公司，才能吸引投资者眼球。