证券时报多媒体数字报

  时隔两年之后，央行再次宣布全面、非对称性降息。此次降息超出了市场预期。

  在我国宏观经济增速放缓，企业面临“融资贵”的情况下，这次央行降息不仅可以直接、有效地降低企业融资成本，引导金融机构让利实体经济，而且还能减轻还贷居民的经济负担，同时还稳定了年底经济、为明年经济创造一个良好开局。可谓是“一箭多雕”。

  此次降息的种种好处是显而易见的，但也要意识到，此举很可能会刺激房价反弹。以20年100万元商业房贷为例，此次降息后，如果按照基准利率计算，购房者可减少月供234元，合计20年可以减少4万元的利息支出。因此，此次降息很可能会刺激一部分需求进入楼市拉动房价反弹。

  国家统计局近日发布的房价数据显示，10月份70个大中城市房价环比69个城市是下跌的，1个城市是持平的。看上去房价似乎还在下跌状态，但跌幅已经收窄，交易量大幅上涨，这是之前很多城市放松限购、放松限贷的结果。如今，降息与放松限购、放松限贷等救市政策叠加起来，房价反弹的可能性更大。

  显然，房地产开发商和很多地方政府需要楼市升温、房价反弹，以拉动土地财政收入和房地产税收增长。但很多公众却希望房价回归合理水平或者保持在当前水平，因为从“房价收入比”等指标来看，目前房价还是偏高。在房价偏高的情况下，部分家庭要么买不起房，要么为买房付出高昂成本。同时，房价偏高，会让地方经济对房地产更加依赖，也给经济安全埋下隐患。

  因此，央行此次降息虽然益处多多，但要警惕房价快速反弹。因为在降息之前，部分开发商已经开始在内部传达“涨价令”，而降息之后可缓解开发商融资贵，显然，加入涨价队伍的开发商会更多。笔者以为，降息之后房价止住跌势或者说保持稳定是可以接受的，但如果房价快速反弹，恐怕很多人接受不了。坦率地说，目前很多城市房屋库存量偏高，还需要降价、走量继续“消化”库存。如果房价因为降息、放松限购等政策叠加效应出现快速反弹，库存量恐怕就不会回归到合理水平了，而且库存量还有可能增加。

  所以，此次降息之后，地方政府不仅要密切关注房价变化，而且不能再出台救市政策了，以避免楼市陷入“刺激房价—房价上涨—再抑制房价”的怪圈，避免房价大起大落。对于国家有关方面来说，虽然已经减少对楼市行政干预，但鉴于目前控制楼市投资投机等机制尚不健全，有必要早日建立长效机制。只有建立了楼市长效监管机制，完善了房地产税制，土地改革与财税改革达到理想效果，保障房供应量达到合理水平，我们才能真正把房地产完全交给市场来决定，那时侯房价或涨或跌都不会引起多少波澜。在目前机制尚不健全、改革尚未实现的情况下，还是有必要警惕房价在降息等政策刺激下出现快速反弹。