证券时报多媒体数字报

  李克强总理近期在国务院常务会议中议指出要“抓紧出台股票发行注册制改革方案”。注册制改革渐行渐近，将给A股市场带来哪些影响？前太平洋证券研究院副院长张伟明在做客证券时报网财苑社区（cy.stcn.com）时指出，注册制有望在明年下半年正式推出，将利好券商等三类股票。

  财苑网友：注册制将如何保证上市公司的质量？

  张伟明：注册制将保证上市公司信息披露的质量，但对于未来成长前景、估值等需要投资者自己把握。注册制对散户来说，既是机遇，也是挑战。机遇在于有更多的优秀投资标的可以选择，挑战在于选择的标的更多而且选择的难度更大。对于尚未盈利的企业如何估值，对于所有投资者来说都是一个难题。建议投资者考虑四个因素：1、行业属性，这是拼爹；2、公司个性，这是拼能力；3、估值因素，这是拼前景；4、冲击性事件，这是拼机遇。

  财苑网友：注册制改革如果实施，会不会造成创业板及中小板个股大面积下跌？

  张伟明：这个问题的关键不是实施注册制与否，而是发行节奏的把握。注册制意味着证监会进行形式审核，将更多责任下放给了交易所和中介机构，而发行节奏应该是由交易所、保荐机构和发行人三方共同决定的。所以，如果掌握好发行节奏，注册制的实施不会造成市场的大跌。当然，对于很多伪成长股、伪创新股来说，随着市场扩容，被打回原形也是必然的。

  财苑网友：注册制如果实施的话，对哪些板块利好，哪些板块利空？

  张伟明：注册制利好这些板块：1、受益投行业务量及市场交易量快速增长的券商板块；2、大量持有待上市高科技企业股份的创投概念股；3、有可能转板上市的新三板市场的部分股票。而对于中小板、创业板中估值高企的伪成长股、伪创新股来说无疑是一个利空。 （黄剑波 整理）

  （更多内容请访问http://cy.stcn.com）