证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 孙璐璐

  “稳健的货币政策没有改变，不能将此次降息轻易地理解成货币政策的放松。”这是央行副行长胡晓炼昨日在《财经》年会上的表态，也是继上周央行降息后，央行高层首度公开的表态。

  胡晓炼关于央行降息以及货币政策走向的一番回答，可谓“千呼万唤始出来”，终于让市场得到了货币当局正面的回应。更为重要的是，对于大家议论纷纷的多种创新型货币政策工具的使用，胡晓炼也在会上主动给予回应，让不少在场的听众直呼“干货不少”。

  胡晓炼强调，稳健货币政策的取向不变，并不意味着各类货币政策工具不使用。随着经济的增长，货币供给也应该增长，作为货币供给的动力源，基础货币需要投放。因此，基础货币投放的工具就会有多种选择。

  “基础货币投放渠道的扩宽如果可以增加货币投放的针对性、有效性，那么，即使市场将今年央行基础货币投放方式称为‘花样放水’，也算是达到了重要目标。”胡晓炼说。

  而对于央行此次降息的目的，胡晓炼更是做出了较为详细的解释。她表示，此次降息从直接目的来说，是为了缓解当前企业融资成本高的问题；从货币政策框架方面讲，央行主要考虑以下四个目标来决定货币政策的取向：经济增长、充分就业、稳定物价、国际收支平衡。

  其中，从经济增长的目的出发，胡晓炼认为，GDP增速保持在7.4%是合理的目标区间，且这一增长水平是在经济结构调整的情况下产生的。因此，央行对经济增速维持在这一水平，并保持持续健康的增长充满信心。

  就业方面，胡晓炼认为，虽然当前就业结构上存在一些问题，但是就业总量总体向好。也因此，目前最突出的问题，就变成了物价水平下降的同时，利率水平凸显较高的“尴尬”，这就成为央行此次降息的主要原因。

  不过，胡晓炼的回应只是针对已经发生过的降息，目前市场更加关心的是央行是否进入降息、降准周期，近期是否还会有大举措。本周各大外资投行、国内分析师均表示，央行已打开降息、降准周期，多数预测则是基于对经济增速下滑的担忧。

  澳大利亚国民银行首席经济师欧思濂昨日就对证券时报记者表示，中国央行上周降息举措较为“温和”，存贷款利率分别下调仅25个基点、40个基点，说明货币政策取向未有实质性变化。但是，上周出乎意料的降息很大程度上是在释放一种信号，即央行对经济增速的下滑不会坐视不管。欧思濂预计，若GDP增速下降到7%以下，中国央行可能会采取进一步的举措。

  也因此，市场普遍认为，降低融资成本虽然是上周降息的直接目的，但是，从根本出发点看，稳增长仍是决策层非常看重的因素。虽然破除“唯GDP论”近几年高调呼吁，但是放任GDP大幅下降也是另一种矫枉过正的姿态。