证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 沈宁

  期指市场的逼空大片昨日继续上演，盘中冲高后市场一度大幅震荡，终盘收涨延续强势格局。多数分析人士认为，尽管市场短期涨幅巨大，但不应轻言做空，应关注期指持仓量变化。

  周三收盘，期指主力IF1412合约上涨48.4点至2996.2点，涨幅为1.64%，当日增仓450手至16.3万手，成交量有所放大。现货指数方面，沪深300指数收报2967.55点，上涨43.61点或1.49%，期指主力较现指升水28.65点。

  中信期货研究所副总经理刘宾表示，期指近两日多空博弈达到新的顶峰，成交较前期翻番到230万手，折算约2万亿的单日成交金额，是沪深300现货指数成交的4.3倍。成交急速增长，一方面显示有资金进场，另一方面也显示多空分歧加大，但是由于总持仓在短暂的减仓后周三再度增仓4534手，量仓的配合，似乎还是对上行格局有利。

  “虽然周二空方大举增仓，但仍没有抑制住大盘的上攻动能，周三继续大幅走高，而且站在期货一般博弈原则的角度，市场普遍认可本轮呈现了逼空式上涨，那么空方越顽强的抵抗，越发激起多头将逼空进行到底的决心，毕竟目前形势继续对空方形成不利，而空方能获取的机会就是技术超买形成的回调需求，但如果没有更多的利空配合，预计空方的加码或许只能增加市场的波动，但仍然难以扭转被动的局面。”他说。

  目前流动性整体宽松。昨日1天上海银行同业拆借利率（Shibor）为2.67%，下跌了5个基点；7天Shibor为3.62%，下跌了2个基点；21天Shibor为4.78%，下跌了2个基点。5年期国债收益率3.4655，上涨了7个基点。

  中金所盘后持仓报告显示，昨日期指前20名多头期货公司席位增持多单9607手至13.9万手，前20名空头增持空单1493手至16.4万手，其中中信期货席位减持3870手空单的同时增持多单5787手。

  国泰君安期货分析师毛磊指出，周三市场早盘一度再创新高，不过在拉涨至高位后空头利用多头做多信心减弱的心态大举反扑，期指快速跳水。但午后指数依旧稳步回升，显示出市场的强势。目前，从基本面情况看，市场继续处于政策红利带来的蜜月期，包括预期中的降准降息以及改革提速，均对市场资金面和风险偏好的改善提供支持。不过，在牛市来临之际，影响市场走势的价值内因素在减弱，而诸如心理因素等价值外因素作用在增强。涨时超涨，跌时超跌，是市场走势最为明显的特征之一。

  他说，“牛市不言顶”，在本轮趋势没有结束之前，投资者务必不要摸顶做空，顺势而为是最好选择。当然，投资者也须注意，在市场屡次预期超涨后调整将至的情况下，市场久久不跌，一方面反映出市场的强势特征，但另一方面一旦风向转变，也需谨防多头资金的踩踏，毕竟在任何一轮牛市中适当调整也是健康和必要的。投资者可密切关注四合约总持仓量，量比价先行，盘中若持仓量出现快速下降，意味着多头或空头离场，届时调整可能出现。

  宝城期货分析师何晔玮相对谨慎。在她看来，市场成交持续天量，二八现象重现，蓝筹股短期上涨幅度过大，休息震荡的需求较为强烈。“进入年末，宏观数据超预期的可能性不大，市场上涨主要还是基于未来一段时间流动性持续放松，社会长期融资成本下行的预期。非银金融表现抢眼。从外围市场来看，除美联储开始收缩负债以外，主要经济体的央行都以放水为主，对当地市场的正面影响很明显。因此这波从7月至今由流动性托起的行情还将持续一段时间，短期或许有调整的需要，但中期来看，高点依然可期。”她说。