证券时报多媒体数字报

  中国基金报记者 姜隆  实习记者 吴君

  嘉实周期优选股票基金今年业绩优异，截至11月10日，该基金今年以来取得29.52%的总回报，跑到同类基金前1/10，其中三季度实现净值增长率19.08%，超越同期业绩比较基准收益率12.58%，这或与基金组合中提早布局的中国南车、中国北车、中材国际和中工国际有关，近期，这些股票正是市场热点。

  基金经理郭东谋表示，看好一带一路、高铁等投资主题，他认为，中国制造业具有定价能力的品种仍具投资价值。

  自上而下

  提早布局低估值股

  “今年年初我选择了两个方向，一是高铁、基建，二是军工，目前看来都是对的。其实‘一带一路’、新丝绸之路等投资主体去年已经提及，但是当时市场没有发酵，但当时我预感到这是大的战略方向，”郭东谋告诉记者，“实际上国家对此有一整套方略，包括金砖银行、海上丝绸之路银行、丝路基金等都在逐步展开。”

  抓住了投资主题，接下来是自下而上选股，郭东谋首选估值偏低，长期低于合理价值的品种，力图能守易攻。

  在“走出去”主题股中，他十分看好高铁类股，“高铁可以说是中国制造业的代表，能够体现中国制造的定价能力，实现最大的销售收入。”郭东谋告诉记者。他认为，从经济周期的角度来看，高铁板块目前的周期性质并不明显，“国内高铁路网更加密集，未来装备需求空间仍很大，另外，海外市场非常大，刚刚进入加速上升周期”。

  他同样看好核电概念，“中国的核电有完整的产业链和配套设施，能够成批量、大规模地输出，而不少核电技术发达的国家在相关产业配套上并不是很完善，如果要重建一条完整的产业链可能要五到十年的时间，所以只要有需求，可能中国的机会就会比较多”。

  “目前我觉得市场机会才刚开始。”郭东谋对制造业投资信心十足，“一两年、两三年海外订单将不断增加，投资者可以跟踪这些订单寻找投资机会”，如果订单能够落实、确定受益，并且股票估值合理、有增长空间，配合公司基本面的研究，可以考虑投资。

  投资周期股，郭东谋的习惯是逆向投资，尽量筛选低估值品种。

  不投消费股

  偏爱上游传统行业

  年末向来是消费股出现行情的时段，但郭东谋告诉记者，他并不看好消费股，“未来经济层面可能面临地产周期、库存周期及投资周期三重向下的风险，下游的库存压力较上游要高，所以我没有买消费品”。相比而言，他更看多蓝筹股、龙头企业，尤其是长期具备核心竞争力、全球定价权的投资标的”。

  “其实中国有很多优秀的产业，包括上游的小金属，稀土、钨、锑等，很多都供应全球，市占率达70%、80%，能够获得全球定价权，而且现在价格很低，适合投资。”郭东谋认为，如果能实现产业整合，还有光伏、风电等产业，都会具有全球优势，“我看好这些产业”。

  关于传统的周期股，“钢铁、煤炭、电力等五朵金花，现在都很便宜，市场上需求较低，供给正在逐步收缩。”郭东谋认为，这些资源品后面还会有机会。

  关于房地产，郭东谋认为，该行业目前处于中周期，“体量还是很大，从去年底销售面积、价格就在往下调整，这个过程要一两年”，但是这并不意味着已经见顶、没有投资机会，“以后房地产会分化，大城市会持续走强，小城市会降低。所以从股票来看，长期还有投资机会，集中度有提升的空间，优秀的房地产上市公司有机会”。

  另外，郭东谋看好黄金投资，“黄金有价格周期，目前最差的一波已经过去了。但是不知道什么时候会涨，可能明年一季度、二季度。如果未来美元不达预期，黄金就会上涨，还要看长线投资机会，目前只能观察”。