证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 汤亚平

  周一，创业板指走势强劲，再创历史新高。截至收盘，创业板指报1657.50点，涨幅2.09％。当日交易的348只创业板股票，有313只收盘报升，13只涨停。另一方面，前期领涨的银行、钢铁、地产等权重板块明显回调。

  如何看待创业板创出该指数发布近3年半来的新高？主要有以下四个“没有改变”的理由：

  其一，改革与转型的大趋势没有改变。刚刚闭幕的中央经济工作会议向外界传递出清晰的信息：步入新常态阶段的中国经济前景可期，强改革将保障经济转型，从而筑牢增长的根基。2015年经济工作的纲领性部署是，把转方式调结构放到更加重要的位置，狠抓改革攻坚。可以预见，新常态制度红利释放周期将再次启动，紧抓改革与转型的大主线。

  具体来看，新常态阶段的新兴产业、服务业、小微企业作用更加凸显，生产小型化、智能化、专业化将成为产业组织新特征。服务业资源消耗少、社会贡献大，对提升城市承载能力、促进经济转型都有重要意义。顶住经济增长下行压力，加快经济转型升级，中国经济才能走得更好更远。

  其二，市场上涨大的逻辑并未改变。创业板、中小板是经济转型的最大受益者，也是资本市场的最大受益者。对于中国来说，保持增长、保持稳定，加快转型是第一要务。在增长、通胀和转型之间寻找良好的平衡，是最大的挑战。怎样加快中国经济转型？历史经验表明，一国经济能否转型成功，往往取决于其社会资源配置效率的高低，以及如何处理好增长、通胀和转型三者之间的关系。目前来看，中高增长、中低通胀已经为经济转型创造了较好的环境。在此背景下，作为经济社会最重要的资源配置场所，金融市场和资本市场的改革可以成为中国经济转型重要的突破口。在这个意义上说，市场上涨的逻辑并未改变，长期继续看好。

  其三，政策宽松的预期没有改变。当前，我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，具备经济持续健康发展的基础条件。因此，中央经济工作会议把“稳增长”列为2015年中国五大经济任务之首，把积极发现培育新增长点列为第二位。换言之，明年的首要任务是稳增长，而稳增长的关键是发现培育新增长点。为保障前者，宏观政策要稳；为保障后者，微观政策要活，而且主要是扶持新兴产业和小微企业。还有为保障就业，社会政策要托底。这些基本政策预期没有改变，也不会改变。而且明年“财政政策要有力度”是新提法，业界预计中央财政支出规模和赤字规模都将扩大，预计赤字率将提升到2.5%左右，可以增加几千亿资金用于财政支出。

  其四，二八轮动的市场规律没有变。近期主板回调，创业板、中小板反弹。市场需要快牛转向慢牛，出现合理的风格转换很正常。事实上，前期领涨的金融板块向下修正也是有原因的：一是这类板块涨幅过大。第一波500点涨幅主要是蓝筹股上涨，消化获利盘的压力大；二是监管部门派人入驻部分券商，对融资类业务进行检查；三是经济数据不及预期，11月工业增加值、发电量、汽车销量、机械销量等数据均相比10月出现下滑。而周末投资者的降准预期落空，却等来人民银行预期2015年国内生产总值将放缓至7.1%的消息，这对大蓝筹板块造成不利影响。比较而言，主题投资的利好消息则多起来，诸如新能源电池、智能交通、国资改革、自贸新区、世界机器人产业大会即将召开等。