证券时报多媒体数字报

  尽管市场面临一批新股集中申购的资金压力，国际金融市场动荡不安，但是在稳增长的政策刺激作用下，市场对于央行全面降准预期增强。

  12月16日，券商股王者归来，集体涨停，金融板块集体大涨，刺激沪深300指数走高。当日，股指期货大幅上涨，当月合约IF1412报收于3322.8，涨2.34%，IF1501报收于3384点，上涨2.81%。市场预计后市股指期货短线将继续震荡走高，中线期指当月合约有望上攻3630和3800点，短线IF1501将上攻3500点。

  经济下行压力加大

  11月公布的主要经济数据显示，仅有零售销售总额增长表现略好，多数经济指标均低于预期和前值，11月经济下行压力加大。12月16日公布的12月汇丰中国制造业采购经理指数（PMI）初值为49.5，低于预期的49.8和前值的50.0，创近7个月来的新低，显示12月经济下行压力进一步加大，内需疲弱。

  面对经济的下行压力，政府将继续推出一系列稳增长措施，货币政策或将继续放松，财政支出有望增加。12月15日，国家发改委新批准6个公路和机场的基建项目，总投资额达到近2000亿元。面对近日公布的11月和12月经济数据不佳，股市和股指期货市场并未恐慌下跌，经济数据不佳的利空影响不大。

  新股集中申购

  本周将迎来本年度最后一轮新股发行，本周及下周将有12只新股上市申购。预计本轮新股发行将冻结申购资金近3万亿元左右，其中，本周五和下周一对于冻结资金的需求和压力更大。一般而言，新股集中申购，对于股市的资金面将是一个较为严峻的考验。鉴于今年以来新股申购和上市后的赚钱效应，市场将提前准备相应的申购资金，而不会过多地采用抛售现有股票来筹集资金，对于沪深300指数和股指期货的利空影响已经开始提前消化，后市利空影响不大。

  央行降准预期增强

  近日，国际金融市场波动加大，对于国内股市和股指期货后市的影响需要密切关注，短期利空影响有限。市场预期，为了应对国内经济下行的压力和年底资金面的紧张，以及对冲国际金融市场波动风险加大，央行有可能在12月底前，估计是在本周末全面降准50个基点。央行降准预期增强，也是刺激近日股指期货震荡上行的重要因素。

  券商板块王者归来

  12月16日，券商板块再度集体涨停，再现王者风范。从7月下旬以来，推动本轮沪深300指数和股指期货上涨的主要动能是以券商为首的金融板块大幅领涨。日前证监会表示没有对券商的两融业务进行窗口指导。据媒体报道，中信证券对融资类业务现场检查结果发布公告称，操作规范严谨、两融可控风险。与此前市场担忧针对两融业务杠杆的专项检查传闻不同的是，多位券商人士强调这只是常规检查，被市场过分解读。16日下午市场有传言称，旨在改善券商净资本约束的风控指标新规不日有望正式公布，将给券商带来近千亿元的流动性，这也许是刺激当日券商板块涨停的一个重要因素。此外，银监会鼓励民资参与农信社改革，信托业的多项新政出台，也刺激参股金融板块涨幅居前。

  本周二，在券商板块涨停的刺激下，保险和银行板块跟随大涨，推动沪深300指数和股指期货大涨，短线高位震荡盘整或将告一段落，后市上行可期。

  从持仓来看，12月16日，IF1412持仓前20名会员减持多单17041手，减持空单18377手，净空单减少1366手，至2232手；IF1501持仓前20名会员增持多单10105手，增持空单11590手，净空单增加1485手，至12667手。期指4个合约前20名会员净空单减少2060手，至23258手，这意味着后市期指上涨动能增加。

  （作者系国泰君安期货分析师）