证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 邓飞

  近一段时间，两市融券余额规模实现三级跳。2014年12月31日，两市融券余额达82.83亿元，不仅较前一交易日的76.24亿元大幅上升，而且是历史上首次站上80亿元关口。2015年1月5日至6日，两市融券余额继续稳定在83亿元附近，融券余额连续3天站稳80亿元关口。有市场人士认为，两市融券余额迭创历史新高，加上大盘阶段涨幅较大，技术调整压力显著，投资者应对短期市场保持谨慎。

  前车之鉴不得不防

  证券时报记者统计数据发现，2014年12月中上旬，两市融券余额一直稳定在70亿元左右，只有12月8日曾一度逼近80亿元天花板。从A股同期走势来看，两市融券余额在12月8日当日飙升至79.80亿元的新高后一个交易日，沪指便出现了5.43%的暴跌。有分析人士指出，虽然融券余额在两融余额中所占规模非常有限，但其对市场多空走向有重要的指示意义。从历史走势看，沪深股市多次出现融券余额创历史新高后不久便大幅调整的情况。

  A股在经历了上月8日的天量暴跌后重拾升势，两市融券余额也在70亿元附近趋于稳定。但随着两市融券余额在上月24日跌至61.07亿元的全月低谷后便出现台阶式上行，先是连续3天稳定在75亿元附近，然后就是站上80亿元关口并迭创历史新高。值得注意的是，同期大盘高低点与两市融券余额变化完全同步，虽然从数量上看，融券规模仍难以对整体行情形成实质性影响，但市场做空意愿不断累积也不得不防。

  周期股融券量居前

  据Wind资讯数据统计，2014年12月1日至2015年1月6日期间，建筑业、交通运输、制造业、电力、采掘等强周期行业同期净卖出量居前。截至1月6日的融券余额显示，制造业及金融业的融券余额分别达18.67亿元及17.56亿元，遥遥领先其他行业，仅上述两个行业的融券余额已占到两市融券余额的四成有余。

  从同期的融券卖出量来看，金融业是当之无愧的活跃度之王，同期高达122.40亿股的卖出量，无人能出其右。不过，金融业同期的融券偿还量比卖出量还要多1690.98万股，这可能也与金融股强者恒强的表现有关，不少融券客只能忍痛离场。

  个股方面，国电电力、农业银行、中国银行、招商银行、建设银行、工商银行、中国重工、包钢股份、中国石化、中国建筑等10只股同期融券净卖出量居前，主要出自银行、钢铁、石油、电力、基建等板块，这也与行业融券净卖出量居前行业相匹配。