证券时报多媒体数字报

  创业板指本周强势反弹，周涨幅5.54%，重回1550点；周成交额1997亿元，交投保持活跃。创业板股本周涨多跌少，共有250股实现红盘，占比超过六成。

  互动娱乐（300043）

  评级：强烈推荐-A

  评级机构：招商证券

  公司收购春天融合50%股份，补齐影视业务短板，是公司打造娱乐平台重要一步。公司前期改名为“互动娱乐”，并积极进入各项娱乐产业，公司已经具备了名车车模制造，手游业务研发两大娱乐板块，但影视业务是公司目前所缺的短板，我们认为此次收购春天融合是其战略的重要一步，春天融合具备高品质影视节目的制作能力，其代表作《北平无战事》以及《厨子戏子痞子》等具备极高的知名度，与其业务上的合作将使得公司低成本获得良好的影视IP资源，打开玩具和游戏业务成长空间。

  发行方式彰显大股东强烈信心。公司此次增发仅针对5位投资者，增发9亿元，且增发价格没有采取最低价13.50元/股，而是采取14.80元/股，且增发后锁定36个月时间，因此我们认为该增发条款充分彰显了以陈雁升董事长为主的入股股东信心。我们认为该整合行为是大股东的战略重要一步，春天融合进入公司平台后，未来将于其传统业务结合进入新发展期。

  公司娱乐业务平台基本打造完成。公司收购春天融合，并配套融资3.3亿元作为流动资金，未来预留了持续收购扩张可能，而前期与复星牵手也带来新项目的拓展预期，我们认为此次收购完成后，公司互动娱乐战略意图进一步明朗化，维持2014~2016年公司每股收益0.52元、0.66元、0.79元的盈利预测，维持“强烈推荐-A”评级。

  东方财富（300059）

  评级：强烈推荐

  评级机构：民生证券

  收购符合预期，公司将从资讯门户转为互联网券商。公司收购香港券商符合我们之前的预期和判断，作为国内最大的互联网金融入口，向券商延伸是公司的必然路径。收购公司宝华证券主要业务为网上及电话证券交易，基于沪港通，公司将能够为国内长尾用户实现港股、A股和美股三类资产配置，来自券商业务的经纪业务佣金、融资融券手续费将成为公司新增利润点。在大智慧收购湘财证券为代表的趋势下，我们认为公司后续将通过积极申请或外延收购获得国内互联网券商牌照。

  券商永远不是终结，基于券商平台，未来公司还有望向基金、理财产品内容端延伸。市场对公司目前的定位仍然是渠道，但我们认为，公司更长远的定位是拥有大量用户流量的综合性互联网金融平台，券商永远不是终结，从券商开始，未来公司还有望向基金、资产证券化产品内容端延伸。我们注意到，以腾讯、360为代表的互联网巨头已经参股了公募基金，公司基于用户流量基础，同样会朝着内容整合的方向继续前行。

  我们认为市场上对公司价值严重低估，看好公司成长为国内最大的互联网券商公司的潜力，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级，我们预计公司2014~2016年每股收益分别为0.08元、0.15元、0.26元，对应市盈率分别为417.2倍、224.3倍、134.3倍。

  神州泰岳（300002）

  评级：增持

  评级机构：宏源证券

  成为中国移动融合通信业务合作的核心供应商，飞信有了接班人。新媒传信负责中国移动融合通信扩展功能平台定制软件，主要包括负责中国移动融合通信Native终端及RCS APP业务与飞信平台互通互联，Profile、二维码、好友关系调用、公众平台、圈子、表情商城和网上营业厅底层平台建设，同时提供部分扩展AS的Android和IOS版本的SDK能力。基于与中国移动的密切配合及对未来4G战略布局的把握，公司已经成为中国移动融合通信业务合作的核心供应商。

  融合通信业务经验丰富，借力移动“三新·和”手机开拓广阔市场空间。在“2014中国移动全球合作伙伴大会”上，中国移动发布了搭载“新通话”、“新消息”、“新通讯录”三大核心功能的“三新·和”手机，预计将成为运营商反攻OTT领域的重要战略举措。公司和中移动在飞信和IT运维领域合作多年，本次合作是在中国工商银行融合通信项目之后又一重大成果，行业内竞争优势明显。借力运营商号码资源、网络通道、通信质量等优势，有望实现融合通信业务重大突破，打开了广阔的成长空间。

  假设2015年并表，我们预测2014~2016年公司营业收入分别为26.26亿、33.38亿、41.20亿，净利润分别为5.95亿、7.53亿、8.51亿，每股收益分别为0.45元、0.57元和0.64元。维持“增持”评级。 （邓飞 整理）