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  证券时报记者 程丹 胡学文 徐婧婧

  昨日，上交所和深交所分别发布通知，跨境交易型开放式指数基金（ETF）、跨境上市开放式基金（LOF）实行当日回转交易，即T+0交易，自2015年1月19日起施行。证监会表示，这种安排是必要的，合理的，也是可行的。

  具体来讲，证监会新闻发言人邓舸表示，一是符合产品内在逻辑。此前，证监会已批准沪深交易所的黄金、债券、货币ETF实行T+0，主要考虑就是其投资标的实行T+0。对两所上市交易的投资标的实行T+0的所有跨境ETF和跨境LOF实行T+0交易，与上述逻辑一致。

  二是有助于改善存量产品流动性和定价效率，促进跨境基金的发展。跨境基金实行T+0之后，为其提供流动性服务的券商可以降低持仓风险，减少流动性服务资金占用，提高报价积极性。流动性的改善将促进ETF资产规模的扩大，增加市场广度和深度，进一步提高对各类长期资金的吸引力。

  三是有助于维护市场公平和保护中小投资者权益。境外主要市场普遍实施T+0交易制度。对投资标的实行T+0的跨境ETF和跨境LOF实行T+0，一定程度上可以解决参与境外市场投资的中小投资者面临的交易制度不公平问题。

  四是风险可控。跨境ETF和跨境LOF大多跟踪境外市场核心宽基指数，标的指数难以操纵；产品都具有一二级市场套利机制，基金交易价格难以被操纵投资；产品都具有低波动、无杠杆的特性，投资需求主要是机构资产配置和部分投资者波段操作。总体而言，这两类产品的价格操纵和过度交易风险较小。此外，对投资标的实行T+0的跨境ETF和跨境LOF实行T+0也没有引入额外的结算交收风险。

  邓舸表示，允许投资标的实行T+0的跨境ETF和跨境LOF实行T+0，是完善境内证券交易所交易制度的积极举措。但是，这与在A股市场推行T+0没有直接关系。