证券时报多媒体数字报

2015年1月15日 按日期查找: < 上一期 下一期 >

证券时报网络版郑重声明

经证券时报社授权,证券时报网独家全权代理《证券时报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非证券时报网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与证券时报网联系 (0755-83501827) 。

成本下降 胶合板仍有下跌空间

2015-01-13 来源:证券时报网 作者:刘佳伟

  胶合板主力1502合约近期冲高回落,期价自134.85元/张的阶段性高点强势下跌,目前跌至120元/张附近。我们认为受原料成本下降以及房地产需求不佳的影响,胶合板期货仍有下跌空间,投资者逢高抛空为宜。

  目前鱼珠木材市场原木、锯材价格指数相对稳定,原木价格指数132.64,锯材价格指数145.37。在工业上甲醛和尿素经过化学反应生成脲醛树脂,我国市场上超过90%的人造板材使用脲醛树脂作为粘合剂,甲醛的生产原料主要为甲醇,石油、天然气和煤等化石能源的价格对胶合板成本有所影响。近期,受原油等化工品持续下跌的影响,粘合剂价格持续下跌,目前甲醛(37%)1266.92元/吨,尿素(山东地区)主流报价1540元/吨。

  胶合板生产商主要分为两类,一类是民营小企业,这类企业采用家庭作坊式的生产模式和“以销定产”的经营模式,多采用手工生产,生产较为灵活,可以根据市场需求情况随时调整生产;另一类是大企业,采用机器生产,产品标准化程度较高,价格较高,主要用于出口或者制造生态板供给大型房地产企业。近年来,我国胶合板产量呈逐年上升趋势,山东、江苏、广西是我国胶合板的主产区。目前我国胶合板产量持续增长,2014年11月,我国胶合板累计产量15786万立方米,累计同比上涨7.20%。

  胶合板期货的基准交割品主要用于制作家具,家具行业与经济大环境、房地产市场息息相关。受房地产市场不景气的影响,胶合板需求不佳。央行降息、部分城市取消限购等房地产刺激政策有助于楼市回暖,但很难大幅提振胶合板需求。2014年1-11月份,我国房地产开发企业房屋施工面积711307万平方米,同比增长10.1%,增速回落2.2个百分点;房屋新开工面积164705万平方米,同比下降9.0%,降幅扩大3.5个百分点;商品房销售面积101717万平方米,同比下降8.2%。

  由于采用品牌报价,胶合板现货报价相对平稳,胶合板期货的基准交割品为15厘、E1级细木工板,目前基准交割地浙江杭州15厘150元/张,18厘170元/张;江苏南京15厘130元/张,18厘148元/张。期货交割不区分品牌,现货品牌报价一般较期货盘面价格升水。2014年,胶合板共生成1031张仓单,仓单基本都位于江浙基准交割库。胶合仓单需要定制生产,随着参与胶合板交割的企业数量不断增加,仓单成本可能不断降低。中长期从仓单角度来看,胶合板期货重心将不断下移。

  总体而言,短期来看,受原油价格下跌影响,胶合板原料粘合剂价格持续下跌,使胶合板生产成本有所下降,胶合板期货主力1502合约弱势难改。目前胶合板产量持续增长,受房地产市场不景气的拖累,胶合板需求不佳,在房地产市场可能出台更多利好刺激的预期下,胶合板需求也难有大幅度提升。另外,随着参与胶合板期货交割的企业不断增加,胶合板仓单成本有望不断降低,中长期来看,胶合板期货重心也将有所降低。

  (作者系国泰君安期货研究员)

发表评论:

财苑热评:

   第A001版:头 版(今日92版)
   第A002版:要 闻
   第A003版:评 论
   第A004版:环 球
   第A005版:机 构
   第A006版:机 构
   第A007版:基 金
   第A008版:数 据
   第A009版:公 司
   第A010版:公 司
   第A011版:数 据
   第A012版:公 司
   第A013版:市 场
   第A014版:动 向
   第A015版:期 货
   第A016版:行 情
   第A017版:信息披露
   第A018版:信息披露
   第A019版:信息披露
   第A020版:信息披露
   第A021版:信息披露
   第A022版:信息披露
   第A023版:信息披露
   第A024版:信息披露
   第A025版:信息披露
   第A026版:信息披露
   第A027版:信息披露
   第A028版:信息披露
   第B001版:B叠头版:信息披露
   第B002版:信息披露
   第B003版:信息披露
   第B004版:信息披露
   第B005版:信息披露
   第B006版:信息披露
   第B007版:信息披露
   第B008版:信息披露
   第B009版:信息披露
   第B010版:信息披露
   第B011版:信息披露
   第B012版:信息披露
   第B013版:信息披露
   第B014版:信息披露
   第B015版:信息披露
   第B016版:信息披露
   第B017版:信息披露
   第B018版:信息披露
   第B019版:信息披露
   第B020版:信息披露
   第B021版:信息披露
   第B022版:信息披露
   第B023版:信息披露
   第B024版:信息披露
   第B025版:信息披露
   第B026版:信息披露
   第B027版:信息披露
   第B028版:信息披露
   第B029版:信息披露
   第B030版:信息披露
   第B031版:信息披露
   第B032版:信息披露
   第B033版:信息披露
   第B034版:信息披露
   第B035版:信息披露
   第B036版:信息披露
   第B037版:信息披露
   第B038版:信息披露
   第B039版:信息披露
   第B040版:信息披露
   第B041版:信息披露
   第B042版:信息披露
   第B043版:信息披露
   第B044版:信息披露
   第B045版:信息披露
   第B046版:信息披露
   第B047版:信息披露
   第B048版:信息披露
   第B049版:信息披露
   第B050版:信息披露
   第B051版:信息披露
   第B052版:信息披露
   第B053版:信息披露
   第B054版:信息披露
   第B055版:信息披露
   第B056版:信息披露
   第B057版:信息披露
   第B058版:信息披露
   第B059版:信息披露
   第B060版:信息披露
   第B061版:信息披露
   第B062版:信息披露
   第B063版:信息披露
   第B064版:信息披露
50ETF期权可防范期指大起大落
收储对沪胶支撑作用渐微
基本面持续恶化 螺纹钢震荡走低
德意志银行:金价仍不便宜
成本下降 胶合板仍有下跌空间

2015-01-13

期 货