证券时报多媒体数字报

  “还是熟悉的配方，还是原来的味道”。周五，沪深两市共有45只个股涨停，除了南车北车这样的巨无霸之外，大多数是中小板和创业板股票，而2600余家个股中，也有近1800家上涨，让人感觉这才是正常的股市，而不是以往那种“满仓踏空”的极端牛市。其实，股市的规律说简单也简单，涨多了就会跌，跌多了就会涨，像券商股疯狂上涨后已经调整了一个多月了，而中小板创业板调整的时间更长，也该轮到它们涨了。我们不过不经意间再次见证了轮回的力量而已。

  最近几个月中国股市的飙涨是典型的资金推动，因此对资金敏感性极高，入场资金步伐的任何放缓，都可能引发调整。本周中国股市面临预期和实际的资金面压力，因上周末传出保监会关注险资两融业务风险的消息，同时新股发行在本周加速。本周每个交易日都有新股发行，冻结资金约2万亿元。而最新消息指出新股发行有望加速，本月底会再发一批。如果明年要实现注册制，今年可能需要消化存量新股。同时监管层表示中国股市需要健康慢涨，因此增加供给来调节市场可能是手段之一。若新股加速成为今年常态，也会从预期上加重供给和资金面压力。

  这种压力表现在盘面上就是本周前三个交易日出现的连续调整，上证综指跌至20日均线附近，技术支撑作用略显，但指数盘中反弹无力，蓝筹股普遍走低。说到底资金面仍是束缚主板市场和蓝筹股表现的枷锁，如周二上海市场成交继续缩量，全天成交额不足2800亿元，这种成交量是不足以支撑大象飞舞的。在资金面捉襟见肘的情况下，期待大蓝筹继续表现似乎并不现实，这些品种能回调企稳已令人满意。若资金不济但市场延续牛市惯性，热点就可能转移至中小市值品种上。如软件股在“透明计算”概念引领下集体大涨，纷纷占据涨幅榜前列，而紧随其后的是其他科技股。

  当然，股市的矛盾分为主要矛盾和次要矛盾，目前的主要矛盾就是货币政策会不会放松？放松到何种程度？因为美联储年中极有可能加息，所以人民币再次降息降准的时间窗口大概率在今年一季度，那些保险两融等的传说都是浮云，投资者没必要自己吓唬自己，牛市里不要轻易做空。果然，本周四央行公布的数据显示，12月份新增贷款6973亿元，M2增长12.2%，两者都明显低于市场早前预期，如此，去年底曾出现过的宽松预期再度重燃。而市场也同时传出约2800亿元到期MLF(中期借贷便利)于1月13日得到续作的说法。股市有自己的逻辑，金融数据不佳衍生宽松预期这个简单直接的逻辑再度出现，引发金融地产股大幅反弹。我们也再次见到了上百点的反弹。

  那么问题来了，接下来我们该买什么股呢？笔者上周提到的地产股本周表现不错，不过由于佳兆业引发的问题让地产业地雷不断，君子不立于危墙之下，不妨暂时躲开。与此同时，去年涨幅最小的医药股不妨高看一眼。国家卫生计生委宣传司司长毛群安日前通报2015年重点工作时指出，今年将全力推进公立医院改革，进一步扩大试点城市。公立医院改革继续推进，可关注药品价格体系和销售体系会否有超预期改革，然后是民间资本介入公立医院改革会否超预期。尽管现在市场热点并非在医药和医疗服务领域，但若蓝筹股出现更大调整压力，医药股的相对防御性就显现出来了。