证券时报多媒体数字报

  基金管理人：嘉实基金管理有限公司

  基金托管人：中国银行股份有限公司

  报告送出日期：2015年1月22日

  §1 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告期中的财务资料未经审计。

  本报告期自2014年10月1日起至2014年12月31日止。

  §2 基金产品概况

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  §3 主要财务指标和基金净值表现

  3.1 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  3.2 基金净值表现

  3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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  图：嘉实成长收益混合基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  （2002年11月5日至2014年12月31日）

  注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。建仓期结束时本基金的各项投资比例符合基金合同第十八条（（二）投资范围和（六）投资组合比例限制）的约定：（1）投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%；（2）持有一家公司的股票，不得超过基金资产净值的10%；（3）本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；（4）投资于国债的比例不低于基金资产净值的20%；（5）本基金的股票资产中至少有80%属于本基金名称所显示的投资内容；（6）法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定。

  §4 管理人报告

  4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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  注：（1）任职日期、离职日期是指公司作出决定后公告之日；（2）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实成长收益证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。

  4.3 公平交易专项说明

  4.3.1 公平交易制度的执行情况

  报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。

  4.3.2 异常交易行为的专项说明

  报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的，合计2次，均为旗下组合被动跟踪标的指数需要，与其他组合发生反向交易，不存在利益输送行为。

  4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

  2014年4季度A股先抑后扬，上证指数出人意料的大幅上涨36%。市场投资风格发生剧烈变化，上证50指数4季度大涨59%，创业板指数下跌4%。

  究其原因，一是政策面的实质性改变，以央行超预期的大幅降息为标志，货币政策正式进入宽松周期，市场利率的下行，有利于资产价格的上涨。二是管理层对A股健康发展的呵护，A股已经成为中国经济发展的晴雨表，对经济增长和经济改革都有重要意义。三是社会资产再配置的结果。2007年以来长达7年的熊市，导致居民的股市资产配置已经很低。实体经济的低迷，使得实业投资、房地产投资、收藏品投资等投资渠道的吸引力下降。而A股中的蓝筹股经过长期下跌后，投资价值开始浮现。

  本组合在4季度减持了部分长期空间不够大、成长确定性不够扎实的高估值小盘股，增持了以大金融为代表的低估值蓝筹股。但是由于组合的风险意识过强，对基本面不够确定、但股价弹性极大的周期股的介入较少，没能充分把握住指数上涨的机会。

  4.4.2 报告期内基金的业绩表现

  截至本报告期末本基金份额净值为0.7825元，本报告期基金份额净值增长率为10.34%,业绩比较基准收益率为36.97%。

  4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  展望2015年，是一个机遇和风险并存的阶段。

  机遇方面，在宽松货币政策、积极财政政策的共同发力下，持续疲软的宏观经济可能筑底企稳，硬着陆风险大幅下降。反映到股票价格上面，就是系统性风险的下降、带来股票估值水平的提高。

  改革方面，2015年会是一个各种政策密集落地的时期，叠加十三五规划的制定，有助于增强投资者的长期信心。

  风险方面，虽然指数短期大幅上涨，但是我们要看到宏观经济的疲软是不争的现实，管理层的政策只会托而不举。对于以制造业和周期品为主的A股而言，上市公司整体盈利增长难有良好表现。

  指数上涨过快，意味着股价和基本面的背离太大，回归风险不可忽视。

  另外，两融等金融工具的杠杆效应，在此轮上涨中扮演了重要角色。但是两融的本质是一个放大器，只是放大波动幅度，并不能改变上市公司的真正价值。作为新事物，在享受了正向效应的甜头之后，两融杠杆的反向负面效应不可忽略。

  成长股泥沙俱下、周期股卷土重来是近期的市场特征。但是我们相信，中国经济跨越中等收入陷阱的唯一路径在于转型和创新，在于消费、服务、科技、高端替代、改革等结构性机会，而不是重启粗放型的增量模式。技术的进步、全球大环境的变化、中国的经济困境，都决定了过去我们所熟悉的模式都将无法重演。

  当然对于成长股的选择必须更加严苛和基于基本面。在经历了2013-2014年的鸡犬升天式的两年大幅上涨之后，小盘股将进入分化模式。注册制的实施、新三板、新股IPO加速等意味着股票供给的长期大量增加。普通质地的小盘股，如果只有故事和概念，长期必然会湮没为仙股。需要我们更加深入的研究长线空间、行业壁垒、公司竞争力、估值水平等因素。

  感谢持有人对我们的一贯信任。我们将继续秉持远见者稳进的理念，去挖掘中国经济转型、创新、改革中的结构性机会，努力为持有人创造风险可控、可持续的稳定投资回报。

  4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

  无。

  §5 投资组合报告

  5.1 报告期末基金资产组合情况

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  5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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  5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

  报告期末，本基金未持有资产支持证券。

  5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  报告期末，本基金未持有贵金属投资。

  5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

  报告期末，本基金未持有权证。

  5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

  报告期内，本基金未参与股指期货交易。

  5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

  报告期内，本基金未参与国债期货交易。

  5.11 投资组合报告附注

  5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。

  5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。

  5.11.3 其他资产构成

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  5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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  5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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  §6 开放式基金份额变动

  单位：份

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  注：报告期期间基金总申购份额含转换入份额；基金总赎回份额含转换出份额。

  §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

  7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

  报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。

  7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

  报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。

  §8 备查文件目录

  8.1 备查文件目录

  （1）中国证监会批准嘉实成长收益证券投资基金设立的文件；

  （2）《嘉实成长收益证券投资基金基金合同》；

  （3）《嘉实成长收益证券投资基金招募说明书》；

  （4）《嘉实成长收益证券投资基金托管协议》；

  （5）基金管理人业务资格批件、营业执照；

  （6）报告期内嘉实成长收益证券投资基金公告的各项原稿。

  8.2 存放地点

  北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司

  8.3 查阅方式

  （1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。

  （2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn

  投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。

  嘉实基金管理有限公司

  2015年1月22日