证券时报多媒体数字报

  仅700多万人口的香港却拥有500余家券商抢食证券业市场，竞争之残酷可想而知，本土券商、中资券商、外资投行都在思考出路，业内期待跨境财富管理能带来更多业务。

  证券时报记者 吕锦明 李明珠 朱筱珊

  2015年元旦刚过，香港的渣打集团一则裁员公告在证券行业圈里引起阵阵涟漪。

  “现在券商之间的竞争非常激烈，佣金战压得小型券商喘不过气来。有的外资大行为了抢市场干脆不收佣金，甚至还赠送其它服务或礼品揽客……业内就算有渣打这么大的靠山，也难免出现裁员、关门的情况。”一位港资券商市场部负责人向证券时报记者表示，目前整个行业发展出现明显放缓的趋势，今后可能还会出现更多“关停”。

  渣打裁员折射困境

  佣金战愈发残酷

  渣打月初宣布结束旗下的企业现金证券、证券研究及证券融资市场业务，受影响的职位约200个，其中裁减在港人员近100人。

  “这个裁员数字并不算大，只是事件产生的市场和社会影响被媒体放大了许多。”任职渣打集团的张先生在接受证券时报记者采访时表示，很多香港的企业在农历年之前有员工流动、人事变动都是很平常的事，只是这次渣打裁员涉及变动的部门相对更受市场关注，“我估计，集团在全球招聘几千人的消息，肯定也比不上这次裁员的消息对业界产生的震动大。”

  不过，香港京华山一研究部主管彭伟新对此有不同的看法。

  他指出，渣打集团作为一家大型金融业上市公司，对整体收入、业绩有严格的考核标准，更多会考虑股东利益和回报，“公司旗下的证券业务并非其核心业务，加上外部环境变化令相关业务的增长空间大幅减少，此时宣布采取裁员和停业等措施有其自身考虑，也折射出香港证券行业发展低迷的现状。我们留意到，渣打这次宣布停业的包括证券研究及证券融资业务，这表明香港证券行业目前陷入低谷，导致相关业务的需求也跟随下滑。”

  老牌英资投行的退出再次彰显了香港券商行业的残酷性，其中，佣金价格战是导火索。

  根据香港证监会的统计数据显示，截至2014年9月，共有452家持牌法团（香港市场说法）获得香港联交所的参与资格。在2014年上半年，香港联交所的A组、B组以及C组的市场参与者，获得的来自证券交易净佣金收入分别为19.06亿港元、32.34亿港元、23.2亿港元。

  根据Wind显示，截至2014年6月30日，海通国际经纪佣金收入达26.75亿港元，占营业收入比例达40%。同期，国泰君安国际经纪佣金为25.85亿港元，占营业收入比例为39%。

  而港资券商耀才证券金融，截至2014年9月30日的证券经纪业务收入为14.15亿港元，

  耀才证券中环分行的销售负责人黄先生表示，公司主要集中做香港散户市场，低佣金是其抢占市场的策略之一。耀才证券并没有做投行业务，主要靠经纪收入，目前的网上交易佣金水平是0.0668%，最低单笔交易50港元，属于香港最便宜的券商之一，最新年报显示，超过12万客户在公司做买卖，包括香港散户和内地投资者，机构客户相对较少。

  与耀才证券等本土港资券商不同，中资券商国泰君安国际在香港只有皇后大道中的办公楼，并无任何一间营业部。

  据悉，国泰君安国际77%的客户都通过网上直接进行股票买卖交易。在客户构成中，九成经纪业务的客户来自国内。相较于配置港股的需求，2014年上半年美股经纪业务有了大幅增长。更多的国内客户希望可以配置海外资产，为其带来一定收入。

  从佣金来说，中资券商整体不及港资券商优惠。国泰君安国际网上股票交易的佣金为0.2%，电话下单的佣金为0.25%。海通国际通过网上股票交易的佣金为0.25%。

  沪港通开通后，券商之间佣金战“火药味”更浓，耀才证券为吸引内地客户，新开户给出三年免佣金的优惠措施。

  国泰君安国际推出沪港通前两个月免佣金的优惠政策，但自今年开始，佣金收费恢复正常。此佣金政策，显然没有港资券商和其他券商大方。

  投资移民叫停

  券商争抢“余粮”

  突发事件也在加剧竞争强度。

  日前，香港特区政府在新一份施政报告中突然叫停投资移民，令香港证券业措手不及。

  香港英皇证券执行董事陈锡华昨日表示，港府突然叫停投资移民对香港证券业界有一定的影响。据悉，虽然此项业务占英皇证券的收入比重较小，但公司旗下的此类客户数量达到800人。

  “如果是按之前港府投资移民计划规定的1000万港元门槛算，这800名客户至少涉及80亿港元的资金总量。虽然这些资金未必全部投入港股，但有消息说，目前仍有1.2万个投资移民个案仍待港府审批之中，这将会带给香港1200亿港元的新增资金。哪怕只有10%能进入香港股市，都是个不小的数字。”一位港股经纪人在接受证券时报记者采访时感叹道。

  对此，陈锡华认为，相信这批客户和资金会是短期内香港证券业界着力争取的重要目标。

  沪港通对港资券商

  业务提振不大

  在A股市场上，最能直接受益于沪港通的内地券商股成为近期股市大涨的主要推手，那么，香港本地券商股为什么没有像内地券商股那么亢奋呢？他们又从沪港通上受益几何？

  “很少，非常少！”谈及沪港通带给港资券商的影响，香港耀才证券市务总监郭思治给出了这样的回答。

  记者在香港券商行业的调查采访中也发现，多数香港本地券商对沪港通业务并不热衷。

  “这其中的原因很复杂。一方面，沪港通启动后市场的活跃程度并未如之前市场预期的那么高，很多投资者还在观望；另一方面，在沪港通启动之前，早有各类渠道将炒港股、炒A股的资金分别引到两地股市，也就是说，该来的资金其实早就到位了。”郭思治分析指出，更重要的一点是，在香港的中资券商和港资本地券商所服务的对象和范畴可谓泾渭分明，两者各有各的客户群、服务对象。所以在沪港通启动后，这个格局并没有出现实质性的改变，对港资券商的影响也就不会那么大。

  据悉，目前上交所与港交所已明确将积极合作，拟加大宣传和推广以吸引机构投资者参与、在港股通下研究内地投资者港股交易的融资融券实施方案、引入研究报告的推送方式、在适当时候扩大沪港通标的等，促进沪港通进一步发展。

  业内认为，未来双方客户群交叉融合的程度将会越来越深，竞争亦会更激烈。

  财富管理或成

  券商突围新方向

  没有什么能比“适者生存”更能表达香港中环的生存法则。这里流传一句话：如果盈利，中环欢迎你；如果亏损，请离开。

  面对残酷的行业环境，有内地大量客户作为依靠的中资券商底气十足，那港资券商该如何突围？

  香港著名财经评论员曾志英在接受证券时报记者采访时表示，现在IT科技发达，港资券商应当走出传统业务的圈圈，在业务创新方面多下工夫。“例如，现在智能手机功能很强，网上交易APP也很丰富，证券公司可以在网上业务方面花多一些财力、精力，拓展面向宅男、宅女的证券服务。”

  郭思治表示，和其它行业一样，香港证券公司也要面对租金上涨、人力成本增加的压力，因此，拓宽互联网交易、资讯业务显得十分必要。他介绍说，目前有实力的本地券商都在加大对交易和咨询IT服务平台建设的投入，那些实力不强甚至连基本的研究团队都没有的小型券商肯定会被洗牌甚至淘汰。

  “另外，中国证监会主席肖钢日前在亚洲金融论坛上作主题演讲时提到，要大力推广跨境财富管理业务发展，这对包括证券业在内的香港金融服务业是一大利好，将会提振香港金融服务业发展，进一步扩大投资服务的范畴。”郭思治说。

  对此，曾志英认为，香港部分券商不但持有证券经纪业务牌照，同时还持有资产管理业务牌照，在内地推进跨境财富管理大趋势下，这些券商将会在业务拓展方面取得突破，或是受到有实力财团的青睐和支持。“不久前，香港上市公司时富投资向A股上市公司泛海控股以6.63亿港元作价出售时富金融44.01%股权， 这项交易已显示出这一趋势。”曾志英评论说。