证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 靳书阳

　　近期资本市场最引人关注的事件，无疑是赣州稀土借壳威华股份被否一事。

　　事实上，此类事件在资本市场并不是稀罕事。然而，股民在股吧等社会公共空间不理智的情绪宣泄，却揭示了A股长期以来暴涨暴跌现象频现、无法形成价值投资文化的根源，那就是股民的非理性投资心理。

　　由于在借壳威华股份之前，市场曾预期赣州稀土将借壳本地上市公司*ST昌九。在威华股份的借壳方案出台伊始，就有失望的*ST昌九投资者在威华股份股吧对其进行谩骂诅咒。此次，在威华股份借壳方案被否的当日，又有一些威华股份投资者在*ST昌九股吧谩骂。

　　情绪如此失控，何谈理性投资？投资之前，必须做好风险评估。由于在相当长的时间之内，市场预期赣州稀土将借壳*ST昌九上市，致使其股价暴涨数倍。从赣州稀土的角度考虑，此时再选择借壳*ST昌九上市，所获股份将大幅稀释。这并非一个符合经济利益的选择。然而，仍有大批投资者为了这个明显难以兑现的预期，加大融资杠杆。公开资料显示，*ST昌九在2013年十连跌前最后一个交易日，融资买入金额高达3.54亿元。对比上市公司的股价走势，如果投资者不顾风险，疯狂融资买入，那么自然就要承担超预期的损失。

　　赣州稀土借壳威华股份方案正式出炉之后，*ST昌九股价连续10个“一”字跌停，不少融资买入*ST昌九的投资者惨遭强制平仓，损失惨重。此次赣州稀土借壳威华股份被否，同样属于难以预计的事件。在资本市场，此类事件屡见不鲜。就在不久之前，成飞集成前车之鉴犹历历在目。如此鲜活的案例都不能给投资者以借鉴，那么那些威华股份的投资者，在面对借壳方案被否这种不可抗力事件出现之时，为投资失败买单是最为现实理性的选择。

　　A股股民追涨杀跌心理由来已久。这其中固然有新兴资本市场制度建设尚未完备的因素，但是从另一个角度来思考，培养健康的投资文化，更需要投资者自身的心理完善。因为在投资市场，要想多获得一分收益，就必须多承担一分风险。买者自负，这是亘古不变的准则。