证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 方丽 实习记者 吴君

  昨日央行决定下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，激起微信朋友圈刷屏。而证券时报记者采访的多家公募、私募基金经理认为，在宽松货币政策下，降准是预期之中的事情，但这次降准时间有些“超预期”。降准激活宏观经济，A股向上趋势动能仍在，更看好蓝筹股，房地产、银行、保险等行业更受益。

  不过，也有人士认为目前经济数据不好，降准是可预期的，短期可能支撑市场不下跌，但是上涨动力更多来自于经济数据的走好。

  符合预期的“超预期”

  证券时报记者：您如何评价这次央行降准，符合预期么？

  南方基金首席策略分析师杨德龙：本次降准符合之前预期，主要针对疲弱的宏观经济数据、人民币大幅贬值、资本外流等问题，对实体经济来说是重大利好，对当前震荡调整的股市则是及时雨，有利于大盘蓝筹股引领指数再次反弹。目前，我国商业银行存款准备金率高达20%左右，降准要求强烈，考虑到经济增速低迷的现状，预计今年还会有一到两次降准。

  天弘基金：本次降准时点超出市场预期，但符合我们预期。触发原因可能是1月人民币贬值压力较大，在经济下行环境下，人民银行选择更具前瞻性的提前降准。未来还需要再进行1~2次降准。货币政策还有继续放松的空间，主要指降息的概率也在加大。

  大成基金：此次降准虽然符合预期，但时间上略超预期。从经济基本面上看，PMI数值在1月份下行到荣枯线50以下，经济下行的压力增大，通缩压力也在增大，货币政策放松有利于利率的下行，降低企业融资成本，从而托底经济。此次降准不是最后一次，一旦降准通道打开，后续的降准和降息也将如期而至。事实上，前日央行在公开市场继续释放900亿元流动性，这已是一个强烈信号。在央行做好汇率方面的政策准备后，最近两天人民币止跌回升，连续两个交易日升值，最终为降准扫清障碍。

  汇丰晋信基金：春节前降准时点符合预期。降准主要由于节前需要保持较高的资金备付，以及外汇占款数据持续走低。央行降准是长期、中期和短期的共同需求。长期来看，外汇占款趋势性下降，基础货币缺失严重。中期来看，国内经济下行压力较大，2014年经济增速7.4%，低于年初7.5%的目标，全球面临通缩压力，我国地产投资在出台多条政策之后表现依然较为低迷。短期来看，过节资金紧张也要求降准给市场提供足够的流动性。此次降准利好市场，2015年全年央行依然会维持较为宽松的货币政策，因此依然看好后期市场的表现。

  上海鼎锋资产董事长张高：其实市场对降准已经预期很久，所以这次没有超预期太多，只是以前多在周末，这次在平时。降准纯粹从经济的角度出发，经济情况不好、社会融资成本过高，中小企业融资困难，需要更加宽松的货币环境。从大趋势来看，年内还会有降准或降息，这是一个持续的过程，但是降息降准的节奏难以判断。

  广东新价值投资总监罗伟广：这次降准符合预期，但是现在节奏比预期快了一些，因为降息也才过了两三个月，原来预期一季度中后段才会降准。这次降准挺关键，一方面，上次降息以后民间的资金成本并没有下降，对市场打击很大；另一方面，资金冲了一波以后，监管层查杠杆比较严，近期市场成交量萎缩，大盘调整幅度大，后续资金持观望态度，市场没有方向、比较迷茫。降准最实际作用是帮助市场明确方向，稳定资金进入和利率下降，最起码大盘3000点以上站稳了。

  金融地产最受益

  证券时报记者：这次降准之后，您如何看待市场，会利好哪些行业？

  上投摩根安全战略基金拟任基金经理卢扬：当前经济面临较大下行压力，叠加近期人民币汇率的大幅贬值，在海外各国央行纷纷降息的背景下，降准有助于改善市场流动性。降准将提升市场风险偏好，利好整体市场，并有助于维持春节前后A股市场的强势。蓝筹股估值仍有望继续修复，相关受益的行业包括政策、销售均出现拐点且估值便宜的房地产，以及保费增加和权益投资预期收益上升的保险等行业。

  前海开源：从本次降准来看，实质释放资金量约在6000亿左右，虽然相较A股30万亿以上市值影响相对较小，但更重要的是再次打开市场宽松预期，增量资金入场速度有望加快，估值修复行情将再次演绎。短期来看，受益于低估值与利率敏感性，金融地产最为受益。

  星石投资总经理兼首席策略师杨玲：未来流动性充裕的预期将更加强烈，因此此次降准利好整个股票市场的各个板块，市场可能再次迎来全面上涨的格局。长期看，坚持2015年是蓝筹股大牛市的判断，持续满仓操作。

  大成基金：本次降准预计将释放6000亿~6500亿的流动性，为“股债齐涨”奠定基础，同时直接利好地产、金融等权重板块。本次降准还预示着宽松的货币政策继续。

  国寿安保基金：本次降准符合预期，有利于提振目前疲弱的宏观经济数据，对资本市场来说是重大利好，建议关注以大盘蓝筹为主要标的的基金。

  上海鼎锋资产董事长张高：因为上次降息没有预期，这次降准是有预期的，所以市场不一定会反应那么疯狂。降准对于市场来说肯定是正面的，尤其在中长期形成支撑，但是短期市场反应不好判断。

  上海汇利资产总经理何震：降准以后市场会止跌，3100点可能不会破。降准会对银行、保险形成利好，但是券商股估值太高，不会有太大影响。

  广东新价值投资总监罗伟广：降准对银行股正面作用大一些，另外利好地产。地产对资金链最敏感，中长期地产还是会有估值回归的空间。虽然有降准的利好，但今年上半年指数还是会处于震荡，结构性机会会多一些，大机会还是在二线蓝筹。