证券时报多媒体数字报

  1月下旬以来，A股一路下挫，1月27日至2月2日5个交易日内沪指累计跌幅近8%，其中蓝筹板块成为重灾区。2月3日，保险、券商、银行等权重迎来反弹，但昨日重归沉寂。A股的反弹行情会昙花一现吗？后期哪些行业值得投资？昨日，德邦证券研究所首席策略分析师张海东做客证券时报网财苑社区（cy.stcn.com），就投资者关注的问题进行解答。

  财苑网友：保险股的强势行情能否持续？

  张海东：保险交易所、个税递延养老保险的政策催化，将推动保险板块上涨。横向、纵向比较，保险行业估值均较低，向上空间较大，看好其长期投资价值。

  财苑网友：银行板块当前估值是否合理？

  张海东：银行2014年业绩增速小幅放缓至9.5%，主要受信贷需求疲弱叠加央行四季度降息减少息差的影响，坏账率将上升，板块短期有一定的调整压力。但在国企改革和混业经营的预期下，市场对于银行不良资产率的看法更加理性，加上央行开启降准通道，银行股未来提升的空间仍然相当大。目前国内银行的ROE要比国外的银行高，估值有望向国际水平靠拢。

  财苑网友：券商股此前被疯炒，后期是否还有上升空间？

  张海东：券商股经过此前的疯炒后，估值已经不便宜，PE和PB已回到历史平均水平之上，加上管理层给两融降杠杆，对于三家违规券商给予暂停三个月新开户的处罚，还有将融资融券门槛从10万提至50万，这些都对券商股形成不利，短期来看券商股还要调整，但长期来看券商股仍然值得看好，板块受益来自牛市的红利。

  财苑网友：2015年上半年，最看好哪些投资主线？

  张海东：投资主线主要看好：（1）低估蓝筹的券商、银行和保险；（2）先进制造业的智能制造、高铁和核电；（3）现代服务业的大健康和消费升级；新兴产业的互联网技术、新能源汽车和环保；（4）主题投资的国企改革、土地改革和迪斯尼概念。（黄剑波 整理）