证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杨庆婉

  进入2015年以来，A股行情由蓝筹股切换为成长股，券商资管产品的业绩也由此出现大轮换。

  证券时报记者统计发现，去年业绩独领风骚的券商集合分级产品风光暂褪，而布局转型成长股的浙商证券集合资管产品则一举占据业绩榜单前三名，并且在排名前十的产品中占据过半。

  浙商资管独领风骚

  去年底到今年初，A股市场上演“风水轮流转”的行情，成长股与蓝筹股切换的速度令不少机构猝不及防。

  以券商集合为例，2014年券商集合产品中有25只产品收益率超过100%——其中以分级产品B端为主，并且大多数受益于蓝筹股，尤其是金融股。

  数据显示，2015年以来传媒、计算机、通信等板块整体涨幅最大，而银行、非银金融、钢铁出现下跌。

  这样一来，券商集合产品业绩榜单出现大轮换，原来排名靠前的分级产品收益不尽如人意，而一直重仓成长股的浙商证券资管则成为赢家。截至2月12日，浙商金惠2号、浙商金惠3号、浙商金惠转型成长居券商集合产品业绩榜的前三位，今年以来收益分别为37%、33%、32%，明显跑赢沪深300指数。

  据统计，浙商资管13只偏股型集合理财产品今年以来平均回报率为22.69%。其中，6只产品挤进前十，占了半壁江山。前十榜单的其他4个席位，则由长江、广发、中信、兴业4家券商旗下产品夺得。

  浙商资管权益投资总部负责人刘俊告诉证券时报记者，去年底至今年初，浙商资管主要布局以下三个领域：

  一个是移动互联网，看好垂直领域互联网O2O，互联网金融、大宗商品互联网、互联网医疗等。2014年是移动互联网布局之年，2015年对传统行业很多颠覆性的影响会持续显现并超出很多人预期，互联网一定是今年牛股频出的重点领域。

  二是高端制造，如优质军民融合、高端铁路装备、工业自动化。军工一直被体制内的公司占据，优质的民营企业面对海量的军工市场，只要能获得一小块市场份额，就将迎来巨大的发展空间。

  三是非银金融股，继续关注券商和保险股。涨上去要敢于卖，跌下来要敢于买。

  机构该不该调仓？

  此前，成长股与蓝筹股的行情轮动与争锋，让不少投资者傻了眼。“当时我们承受了很大压力。”刘俊表示，“很多机构投资者在2014年12月中下旬大幅抛售成长股而去追逐大盘股。当时，浙商资管权益投资部仍然坚守未来增长潜力较大的优质成长性品种，产品业绩大概回落了10%左右。”

  据了解，浙商资管在2014年11月份也买入了部分非银金融股，并在短期快速上涨30%～40%之后获利了结。

  刘俊表示，“从中长期来看，更大的机会在于转型和改革成长。如果什么钱都想赚，长期下来很可能什么钱都赚不到。”

  围绕“景气度”、“能力圈”、“依赖路径”这三个概念，浙商资管聚焦转型及改革成长，深耕TMT（科技、媒体和通信）、高端制造、节能环保、医药保健这四大未来景气度增长较为确定的领域，以形成能力圈，对某些景气度下降的行业果断进行战略性放弃，并建立起一套成长股投资体系并形成依赖路径。

  对于2015年的A股市场，刘俊表示，行情波动性会相对较大，可能不会呈现趋势性行情，而是震荡市，但会存在大量结构性的投资机会。