证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 邓飞

  随着中国资本市场持续发展，越来越多的细分行业龙头公司通过上市融资做大做强。上市公司不仅在钢铁、石油、电力、有色金属、房地产等国民经济命脉行业中占据了重头，也在电子、通信、传媒等新兴行业中脱颖而出。

  百亿市值

  成行业龙头标配

  据证券时报数据部统计，在102个申万二级行业中，有98个行业的市值第一公司（以下简称龙头公司）A股总市值突破百亿元大关，仅有农业综合、餐饮、渔业、橡胶4个行业的龙头公司市值在60亿~90亿元区间。也就是说，要成为细分行业龙头公司，百亿市值仅是标准配置。

  从数据来看，石油开采、银行、保险、石油化工行业的龙头公司中国石油、工商银行、中国人寿、中国石化的A股总市值均突破5000亿元大关，中国石油及工商银行更是高达17698亿元及11863亿元，传统行业尤其是国民经济命脉产业的巨无霸，其体量仍不是其他行业龙头可以比拟的。

  除此之外，证券、电力、房地产开发等19个行业的龙头公司市值突破了千亿元大关，大部分仍集中在传统行业中。可喜的是，通信设备、计算机设备、光学光电子行业的龙头公司信威集团、海康威视、京东方A也同为千亿龙头之列，新兴产业开始迎头赶上。

  六成行业

  龙头公司或被低估

  不过，龙头公司市值与行业内所处地位是否匹配，这就得具体问题具体分析了。相比之下，传统行业中的巨无霸深耕市场多年，已建立较高护城河或寡头垄断地位，其市值基本可以反映行业地位。但新兴产业，尤其是近年来市场规模增长迅猛的医疗服务、互联网传媒、文化传媒等行业，由于竞争激烈、创新型公司不断涌现、重量级公司陆续上市等原因，单纯的市值第一未必能代表其行业地位。

  从数据来看，在102个申万二级行业中，多达61个行业的龙头公司市盈率低于行业平均水平，当中尤以酒店、其他电子、计算机设备、玻璃制造、电子制造、高低压设备、其他建材、金属制品等行业差距最为明显，此类龙头公司或许仍有市值增长空间，存在低估可能。

  而从估值水平增长较快的新兴产业来看，动辄50倍、上百倍的行业平均市盈率，反正业绩短期内没法证伪，即便明知有泡沫也有活跃资金前仆后继。正是在新产业新公司新概念的刺激下，这些新兴产业的龙头公司往往被市场给予更高的估值及更有想象力的股价空间。

  从目前龙头公司估值偏离行业平均水平居前的互联网传媒、计算机应用、文化传媒行业来看，乐视网及大智慧都是在短期内实现了市值的急速扩张，500亿~600亿元的市值对应的是几百倍的动态市盈率。而万达院线刚刚上市，股价便轻松破百，一举拿下文化传媒行业头把交椅，相当于将华谊兄弟及光线传媒这两位影视双子星几年的“星路历程”瞬间走完。

  不容忽视的是，创业板指刚刚攻克2000点大关，新兴产业整体估值偏高在一段时间内将成为新常态，投资者也需要适应这种转型升级大背景下的新A股。