证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 许岩

  尽管春节拉动了CPI(居民消费价格指数)增速回升，但PPI（工业生产者出厂价格指数）增速持续36个月为负，经济增长疲弱态势明显。专家认为，即使利好政策出尽，通缩也要到6个月后才能缓解。

  国家统计局昨日公布的数据显示，2月，CPI同比上涨1.4%，超过此前市场预期。国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良表示，涨幅回升主因是受季节因素影响，同时，春节假期因素推动农产品价格上涨，他预测，3月后物价还会继续保持低位运行走势。

  申银万国首席宏观分析师李慧勇也认为春节因素推高了食品价格，“1月、2月平均看，通胀在1.1%左右，仍处于类通缩状态。”

  此外，工业领域的通缩压力依然很大。2月份PPI同比下降4.8%，连续36个月持续为负，并创出自2009年10月以来最大跌幅。加上今日即将公布的2月投资、消费和工业生产增速数据，业内认为也会出现下滑态势，因此，经济下行压力仍较大。

  中信证券首席经济学家诸建芳预计，前2个月工业增速仍会有所回落，同比增速约在7.5%。预计前2个月零售同比增速在11%左右，此外，整体投资增速继续回落，前2个月增长14.1%左右。

  交通银行首席经济学家连平也认为2月份的投资、消费和工业生产增速均会出现下滑，他称，由于春节假期零售和餐饮旺季不旺，预计1~2月消费同比增速将小幅降至11%左右。由于工业产品价格走低，能源、纺织行业不景气，1~2月工业增加值增速可能降至7.4%。1~2月固定资产投资同比增速放缓至14.2%。

  根据目前经济情况，多家机构预计2015年一季度我国经济继续探底，增速呈稳中缓降态势，初步预计GDP将增长7%左右，为防经济进一步下滑，更多宽松政策或将出台。

  “中国一季度经济将再下台阶，或跌至7%水平。”国泰君安分析师任泽平称，主要源于地产投资长周期放缓，以及人民币实际汇率过强导致出口部门受损，重工业下滑明显。随着主要经济增长动力指标先后到达中长期底部，中国GDP增速有望于2015年底至2016年探明底部，预计为5%~6%。

  国家信息中心日前发布的最新报告指出，当前房地产市场调整与分化并存，通货紧缩风险显现，经济下行压力加大，但全面深化改革将持续释放经济活力，宏观调控政策继续发挥支撑作用，宏观经济运行有望缓中趋稳，初步预计一季度我国GDP将增长7%左右。

  李慧勇称，目前情况，乐观估计，即使所有政策都出，通缩也要到6个月后才能缓解。防通缩仍是现阶段主要政策着力点，今年还会有两次降息，五次降准。

  宏观调控依托两条腿，在货币政策这条腿之外，财政政策也要发挥更大的作用。华夏银行发展研究部战略室杨驰预计，下一阶段在货币政策保持适度宽松的同时，更有力度的财政政策也将发挥更大作用，减免税负有可能取代增加支出成为财政政策新的发力点，中小企业税负有望进一步减轻，房地产交易环节的税收也有可能适度减免。