证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  美联储从今日开始举行今年第二次议息会议，市场期待会议能够指明货币政策新的路线图，全球投资者也因此陷入“耐心措辞恐慌”之中。

  美联储主席耶伦在去年12月的货币政策例会后表示，政策声明中对加息保持“耐心”的措辞意味着美联储至少在接下来的两次货币政策例会上不会加息。不过，美国就业数据连续几个月表现强劲，市场预期美联储将在本次会议上放弃对加息保持“耐心”的承诺，由此暗示将在6月加息。巴克莱银行的美国经济学家团队也预计，美联储本月的政策声明将去除“耐心”一词。

  摩根士丹利发布报告认为，预计此次美联储将宣示新路线，或将摒弃“耐心”措辞，这将是一个必要的转变，美联储在需要的时候采取更大胆行动，或在必要情况下进行调整。德意志银行认为，这意味着美联储6月份就可能启动加息周期。根据德意志银行的分析，从金融危机之后美国失业率与职位空缺率的关系演变来看，美联储已经非常接近达到充分就业的目标。美银美林经济学家则从近期美元汇率指数急速升破100的事实预测美联储即将加息。

  自上个月以来，美股标普500指数累计下挫近3%，这与2013年5月的“削减量化宽松（QE）恐慌”颇为相似。当时，时任美联储主席伯南克谈到削减QE的前提条件，由于预期美联储将开始收紧政策，标普500指数在2013年5月21日至6月24日期间下跌5.8%，国债收益率则大幅上扬。不过，这一次投资者的担心比2013年更为严重，加息以及近期美元快速升值将损及许多美国跨国企业的经营状况。

  有“新债王”之称的债券基金DoubleLine首席投资官刚德拉克表示：“在油价下跌、全球经济增长放缓的今天，美联储还在讨论加息。如果耶伦真的这么做，那么她可能很快就会发现自己错了，并重新回到降息。”

  有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath认为，如果此次会议上去掉“耐心”措辞，也不意味着美联储一定会在6月会议上加息。此外，前美国财政部长萨默斯以及诺奖得主克鲁格曼等业界泰斗也都提醒美联储要保持“耐心”。

  “耐心”还是“不耐心”，是摆在美联储面前的难题，但一些投资者已经提前做好准备。由于黄金属于无息资产，美联储加息将刺激投资者追求更高收益而逃离黄金。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，在截至3月10日的一周里，黄金期货与期权净多头下降26%至64925手，显示基金经理们连续第六周削减黄金多头押注，创下自2010年以来的最长纪录。