证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 罗克关

  随着利率市场化时代的到来，银行的事业部乃至子公司时代会不会也随之到来呢？近期中金公司的一份研报就认为，这是有可能的。

  这确实有可能。因为利率市场化降低了银行资产扩张的盈利空间，要想更好地维持市场份额，通过垂直细分的方式集约化服务客户，以谋求更大的中间业务收入空间是一个发展趋势。但问题是，这不会是一蹴而就的过程，因为从现有架构转向事业部制或者子公司制，原本的成本内部核算方式转向市场化的显性核算方式，会是一个漫长的过程。

  以理财事业部制为例，商业银行现有的理财事业部大多为总行一级部门，承担的主要任务是标准化和非标准化产品的设计和营销指导，主要的销售渠道依靠分支行和线上渠道。总行部门的另一层核心功能在于，依托商业银行传统的风险管理能力，为产品把好风险关。银监会去年发布的《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》，更是从头到尾都贯彻着风险隔离、归口管理等核心的监管要素。

  从这个意义上来讲，虽然理财事业部可以人财物独立核算，但运营无法脱离商业银行的线下线上渠道。这就好比余额宝和淘宝网的关系，假如余额宝不是在淘宝网这样的渠道平台上推动，它的规模增长和盈利空间能够如此迅速的爆发吗？

  信用卡部和私人银行或许更加独立一些。一些跨国银行的信用卡部门确实也是通过独立的事业部制来运营的，但如若提及分拆上市的话，一个绕不过去的问题依然是它和母公司的后台及渠道共享如何定价？私人银行也是如此，虽然传统意义上这是一个批发业务，极少数的员工就能创造大量的盈利空间。但是记者相信，国内大多数银行的私人银行部门如果将总行的客户渠道、后台风险管理、已有的品牌溢价剥离，它们与信托公司乃至一些第三方理财平台的差距有多大呢？

  再退一步讲，作为全牌照运营的商业银行，最大的价值就是自身业务的综合协同能力。只要依托一个基本结算账户，客户在其中能够一站式完成大多数金融需求。这种情况下，即便将部分业务剥离成为子公司运营，也不意味着子公司的业务模块能够与母体脱钩。倘若这样，以后母公司和子公司上市，又如何解决关联交易的问题？

  因此，记者对商业银行业务模块事业部或子公司运营的理解是，这是综合业务全局下的前后台资源优化配置，总体是服务于银行盈利能力提升目标的。

  当然，另外一种形式的银行分拆也是存在的。比如信用社曾经并入农业银行，后又从农业银行分拆出来，以县一级法人的形式服务于基层市场。农业发展银行曾经一度也被并入农业银行，后又分拆出来成为单独的政策性银行。农行改制上市前夕，三农事业部究竟是完全独立，还是半独立，甚至是以子公司的形式运营？这些设想应该都曾经在沙盘上进行过反复推演。

  但这种意义上的合并分拆，已经不是商业银行本身能够决定的。