证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 胡志毅

  新三板今日迎来指数时代，三板成指、三板做市两大指数的发布为新三板市场补上了最后一块拼图。

  全国中小企业股份转让系统公司今日发布新三板两大指数，即全国中小企业股份转让系统成分指数（指数简称：三板成指，指数代码：899001）、全国中小企业股份转让系统做市成分指数（指数简称：三板做市，指数代码：899002）。

  三板成指可谓打破市场预期，2113家企业中仅有332家企业入选样本股名单，九鼎投资、圣泉集团、中搜网络、凯立德等明星企业位列其中。三板做市则选取了105家做市企业作为样本股，其中，以凯立德、点点客、联飞翔为代表。

  有市场人士告诉记者，尽管三板成指的编制原则是按照市值覆盖全部挂牌公司总市值85%来确定样本数量，并根据股转系统挂牌公司行业分类二级行业来分配各行业的样本。但332家的数量确实低于此前的市场预期。

  两份样本股名单中，联讯证券、新产业等企业的落选则令人颇为意外。

  目前，三板成指、三板做市已经上线，投资者可以通过新三板官网查看。截至3月17日收盘，三板成指为1452.92点，当日涨幅高达5.71%。三板做市为1653.92点，当日上涨2.56%。若从全国中小企业股份转让系统公司公布的编制规则来看，两大指数均以2014年12月31日为基期，基点为1000点。经过3个多月的试运行，三板成指大涨45.29%，三板做市的涨幅则高达65.4%。

  业内人士普遍认为，新三板指数的推出可谓正当其时，也意味着新三板越来越受到投资者重视，并将提升新三板在整个资本市场中的地位。

  联合创投董事长徐志强告诉记者，新三板指数的发布可以吸引机构投资者参与，提升新三板市场关注度，引导挂牌公司优化股票转让方式。同时，各方机构对于新三板的研究会更加细致，指数的发布给一些着眼于量化及指数市场的机构一个参考，当然因为新三板近期的火爆，也会涌现极多的交易机会。指数的发布可以说是新三板向市场化前进的重要一步，现在的新三板虽然个股出现了很大的交易及投资机会，但相信如分级基金、指数基金等产品的推出暂时还不成熟。

  安信证券研究中心宏观策略部负责人诸海滨告诉记者，新三板指数的推出将给专业群体之外的投资者更多了解新三板市场的机会，同时，带动更多的参与热情。另一方面，指数的发布将带来新三板的金融创新，为量化投资、指数产品的推出提供机会，预计指数推出后，复制指数的被动投资需求将显著增加。

  相比于主板、中小板、创业板等市场，新三板做市指数的发布显得尤为特殊。截至2015年3月17日，新三板做市企业已达到200家。不管从交投活跃程度还是平均市盈率来看，做市企业情况都要优于协议转让企业。3月17日，做市转让单日成交金额为5.59亿元，是协议转让成交金额的两倍以上。市盈率方面，新三板协议转让企业平均市盈率不到20倍，而做市企业平均市盈率则达到40多倍，远高于市场平均水平。对此，诸海滨表示，做市企业代表着新三板市场的核心力量，做市指数的推出很可能将带动一批挂牌企业转做市的潮流。

  三板成指以覆盖全市场的表征性功能为主，包含协议、做市等各类转让方式股票，并考虑到目前协议成交连续性不强，该指数拟每日收盘后发布收盘指数；“三板做市”则聚焦于交投更为活跃的做市股票，兼顾表征性与投资功能需求，并于盘中实时发布。

  单就指数本身而言，其无非是衡量某个行业或板块的价格参照标杆。但事实上，在新三板快速发展的几年里，已经流淌着属于它自己的一些特质。

  新三板市场最主要的特点就是“全”。低门槛的设置使得各类企业能够都能通过挂牌新三板市场满足融资需求。曾有新三板挂牌小贷企业董秘向记者抱怨，对小贷、担保、再担保等金融企业来说，基本没有上市的可能，但企业本身扩大资本金的需求强烈。而新三板市场的建立无疑为这类企业提供了良好的平台。私募、期货、证券、信托、农信社、小贷、咨询等各类企业都能在新三板完成挂牌融资。

  尽管以信息技术为代表的高新技术企业占到挂牌总企业比例的40%以上，但新三板的低门槛注定其将成为一个多行业均衡分布的全面资本市场。