证券时报多媒体数字报

  本周，随着场外新增资金蜂拥而入，小盘股的炒作进入高潮，市场对于部分高价股的质疑也明显加大，导致创业板出现深幅回落。那么，本周沪深主板市场以及创业板市场的波动仅仅是牛市的小插曲，还是预示着风暴即将来临呢？

  此次调查分别从“截至3月26日您3月份的收益状况如何?”、“您认为收益状况不佳的主要原因是什么?”、“您如何看待本周大盘的天量震荡?”、“您对4月份的走势有何预期?”和“在创业板和蓝筹股中，您更看好哪一个？”5个方面展开，调查合计收到1152张有效投票。

  整体盈利不及大盘

  随着今年两会中后段管理层释放偏暖消息，上证指数出现九连阳的走势，股指从3200点快速上行至3700点，扭转了前期盘整的格局。沪深两市主要股指3月份均出现大幅上扬，截至3月27日收盘，上证指数、深证成指、中小板指数和创业板指数月涨幅分别达到11.50%、9.50%、18.80%和20.53%。个股方面，截至3月27日收盘，3月份两市合计仅有49只个股出现下跌，次新股华友钴业是唯一一只月跌幅超过10%的个股，而月涨幅超过50%的个股达到145只，涨幅30%至50%的数量达到400只，涨幅超30%的个股占沪深上市公司比例超过两成，两市合计1153家个股月涨幅超过20%。因此，无论从指数还是从个股来看，A股市场呈现出大小盘股齐涨的格局。那么，这是否意味着普通投资者获得了不菲的收益呢？

  关于“截至3月26日您3月份的收益状况如何?”的调查结果显示，选择“盈利30%以上”、“盈利20%至30%”、“盈利10%至20%”、“盈利10%以内”、“盈亏平衡”和“亏损”的投票数分别为97票、193票、207票、269票、166票和220票，所占投票比例分别为8.42%、16.75%、17.97%、23.35%、14.41%和19.10%。从结果上看，3月份A股市场大幅上涨，多数投资者获得了收益，尤其是近一成的投资者收益超过30%。不过仍有约两成的投资者亏损，故从表面上看，市场单边上扬，不少投资者获得丰厚收益，但整体收益并未跑赢市场。

  恐高情绪影响收益

  那么，是什么原因导致投资者的收益不佳呢？

  关于“您认为收益状况不佳的主要原因是什么?”的调查结果显示，选择“踏错大盘节奏”、“没跟上市场热点”、“操作太频繁”和“整体仓位太轻”的投票数分别为242票、559票、193票和158票，所占投票比例分别为21.01%、48.52%、16.75%和13.72%。从调查结果上看，接近五成的投资者表示“没有跟上市场热点”是收益状况不佳的主要因素，而选择“整体仓位太轻”的比例不足一成五。这一方面反映目前多数投资者采取高仓位甚至加杠杆的操作策略，整体仓位处于高位，故收益不佳并非仓位轻导致；另一方面市场中热炒的品种主要以互联网+、国企改革等为主，这些品种多数前期累积涨幅巨大，投资者继续追涨需克服恐高心理，从而容易错失机会。不过，在市场平均的估值水平大幅度抬高的情况下，一些前期盘整的个股受到资金关照，这或许会给投资者提供一些新的机会。

  大盘洗洗更健康

  虽然沪深主要股指月K线均出现大幅上涨，周K线也有不小涨幅，但是振幅明显加大。周二，上证指数上下震荡区间超过百点，创业板指涨上涨110点。周四，创业板指数振幅高达100点。同时两市市场成交量也刷新历史新高，“新高+天量”是好事还是坏事？

  关于“您如何看待本周大盘的天量震荡?”的调查结果显示，选择“中期调整的信号”、“短线调整，洗洗更健康”和“说不清”的投票数分别为324票、704票和124票，所占投票比例分别为28.13%、61.11%和10.76%。从调查结果上分析，近三成的投资者认为本周市场的震荡是“中期调整的信号”，但是相比之下看多的投资者占有优势——六成投资者认为目前属于短线调整，必要的洗盘对于股指的进一步推升更有利。显然，虽然短期市场出现震荡，但是投资者的做多热情并未减弱。本周五创业板的反弹也折射出投资者继续看好后市的乐观态度，不少投资者将每次调整视作介入的机会而非风险。

  4月行情看涨

  蓝筹股机会更大

  2010年至2014年的5年中，上证指数4月份的走势呈现1涨4跌。不过在2008年底至2009年7月份，以及2005年至2007年的两波上涨中，上证指数在2006、2007、2009这三年的4月份股指均出现上涨，尤其是2009年4月份上证指数涨幅达到20.64%。从以上统计来看，市场处于震荡盘整时4月份下跌的概率较大，而在上涨趋势中，4月份股指上涨概率更大。这是否意味着今年4月份股指将继续走高呢？

  关于“您对4月份的走势有何预期?”的调查结果显示，选择“继续震荡走高”、“先冲高后回落”、“持续下跌”和“说不清”的投票数分别为683票、255票、186票和28票，所占投票比例分别为59.29%、22.14%、16.15%和2.43%。从调查结果上看，约六成的投资者认为4月份股指将震荡走高，而认为将持续下跌的比例不足两成，看涨的投资者占多数。

  虽然多数投资者继续看涨，但是对于热点的判断则出现了一定的变化。

  关于“在创业板和蓝筹股中，您更看好哪一个？”的调查结果显示，选择“创业板”、“蓝筹股”、“都不看好”和“说不清”的投票数分别为283票、725票、75票和69票，所占投票比例分别为24.57%、62.93%、6.51%和5.99%，这一结果与上周3月20日的调查相比，看好蓝筹股的投资者比例由四成增加到六成，而看好创业板为代表的成长股的投资者比例则由五成降至两成五。而3月13日的调查中，看好蓝筹股和成长股的比例也不相上下。显然，近期市场风格在大盘蓝筹股和小盘成长股之间来回切换，投资者的判断也未免受到一定影响。

  题材股风险需防范

  综合以上调查结果显示，本周沪深两市股指在创出新高之后出现巨量震荡，个股出现分化，但是场外资金的入市热情并未出现减弱，做多的信心受股指震荡的影响较小，多数投资者看涨4月份。

  笔者认为，在A股市场赚钱效应的刺激下，场外新增资金大量入市成为推升A股上涨的主要力量，但是不少个股累积涨幅过大，在概念题材以及并购重组等刺激下，股价严重脱离基本面，其中蕴藏的风险也不容小觑。此外，新一批个股的发行上市即将启动，将再度对短期资金面造成冲击。此外，本周五证监会新闻发布会对博元投资等个股的处理，将对两市题材类个股造成较大压力。因此，预计上证指数近期维持宽幅震荡的概率较大，上方可适当关注3800点，下档则留意3400点。创业板指数从1429点上涨至2405点，累积涨幅过大，应关注短期均线系统的变化，若5日均线向下死叉10日均线甚至20日均线，则需加强风险控制。

  数据来源：大智慧投票箱