证券时报多媒体数字报

  像李光耀这样的风云人物或许在新加坡很难再现。他的辞世也会引发对新加坡能否保住其在全球市场中地位的疑问。尤其是这个城市国家正处于经济结构重整阶段。

  李光耀，这位带领新加坡从第三世界国家一跃成为第一世界国家的传奇人物，于2015年3月23日溘然长逝。如今，远眺新加坡标志性建筑滨海湾金沙酒店以及新金融区令人赞叹的天际线，只是这位具有远见的领导人带领这个年轻国家在50年里取得的诸多辉煌成就的其中一个。

  在短短不到一代人的时间里，新加坡就从一个资源匮乏的边区殖民地转型为繁荣的大都市，而且是亚洲最先进、最令人景仰的经济体之一。今天，李光耀身后的新加坡已跻身全球最具竞争力的五大经济体以及最有活力的城市行列。2014年，新加坡在普华永道的“城市机会”指数中的排名跳升，荣登第三宝座。新加坡的人均国内生产总值（GDP）高达5.5万美元，在全球名列前茅，相当于自1965年建国以来足足增长了100倍。李光耀于1959年成为新加坡首任民选总理，1990年辞任总理一职，是20世纪任职时间最长的领导人之一。他的政治生涯中极少出错，令人称奇。李光耀在1963年提出与马来西亚合并得到公众支持，大家相信此举将为新加坡这样一个原材料储备缺乏、市场狭小且淡水供应有限的岛屿带来安全。然而在1965年马来西亚联邦解散后，李光耀政府的政策证明这些天然限制并不是经济进步的障碍。

  当时，新加坡是为数极少的几个试图摆脱进口替代桎梏的发展中国家之一，在实行外向型增长战略后，新加坡GDP增速在1965至1990年期间一直高居8%左右。李光耀帮助新加坡确定其角色：以传统的港口地位为基础，迅速奠定其区域性物流和运输以及合同制造枢纽，以及后来的金融中心和知识产权缓冲区的地位。

  在李光耀治理下，新加坡从一个缺乏自然资源之地变成一个花园城市，靠的就是不遗余力地追求高效的土地利用率，鼓励移民，大力投资教育，以科技力量创建自己的饮用水来源。在此基础上，今日的新加坡已是世界第四大金融中心、第二繁忙的港口。其教育系统可谓全球翘楚，航空与机场产业、医疗设施以及干细胞研究等方面也都处于世界领先地位。新加坡人的识字率从1965年的73%跃升至2014年的96.7%，失业率从14%一举下降至1.9%，拜1960年代开始实施的世界知名的公屋制度所赐，新加坡的房屋自有率从4%猛增至90.3%。李光耀首当其冲被铭记的当是其政治远见。他留给新加坡的财富是确立了为“作业系统”奠定基础的强大机制，即使在他卸任后仍继续推动新加坡不断进步。李光耀的接班人计划也是其他重要政治领导人以及企业高级管理人员的榜样。他逐步退出公职，于1990年将总理位置传给吴作栋，同时保留内阁资政一职。2004年，他的儿子李显龙接任总理后，他成为国务资政。2011年从内阁退休后，李光耀依然是世界上许多政治人物的知己和顾问。接下来会如何？

  像李光耀这样的风云人物或许很难再现。无可避免，他的辞世也会引发对新加坡能否保住其在全球市场中地位的疑问。尤其是这个城市国家正处于经济结构重整阶段，旨在提升生产力并降低对低成本劳工的依赖。由于劳动力成本升高，近几年来新加坡企业盈利能力衰退。经营盈余总额占国内生产总值(GDP)比率下滑至12年来最低。2014年新加坡股市的净资产回报率仅为10%，2008年时尚在16%。鉴于短期经济前景不太乐观，我们对于新加坡元计价的资产类别普遍持谨慎观点，包括坡元、实体房地产市场及股票。然而，由才能出众的新一代领导人带领具有坚强决心的人民，再加上强健的经济基本面，有望让新加坡稳步度过经济调整的阵痛期。

  新加坡在金融、信息、科技等现代服务业的竞争优势仍无可比拟。即便是电子出口没落，2010-2014年期间服务业出口年增率仍达到近7%。或许新加坡股市及外汇市场对李光耀的辞世免不了有一些直观反应，然而，他留给新加坡的遗产将带领这个国家继续迈步向前。尽管他的辞世对于新加坡是巨大的损失，但是对市场的冲击预计不会长久。

  （作者系瑞银财富管理投资总监亚太区投资主管）