证券时报多媒体数字报

  【温酒闲谈】

  香港物价不断攀升，将东京抛在身后，后遗症不断冒出。

  最近一年，香港零售业的处境相当不妙，奢侈品概念更是首当其冲。不过，上周香港市场却出现一件怪事，某奢侈品牌的专门店前车水马龙，有本地客，有内地客，还有外国旅客，竟然要排队数小时才能进入，不少商品被一扫而空，香港奢侈品市场仿佛回春。

  遗憾的是，这种案例并不多见，香港零售业走下坡路正在成为事实。过去一年，因为美国进入加息的倒计时，美元徐徐上扬，与此同时欧亚各国经济依旧不景气，导致欧亚货币大幅贬值，唯独港元与美元挂钩，被逼同步升值，完全与亚洲竞争对手逆势而行，这无疑为香港零售市场埋下炸弹。

  香港本土市场狭小，以往由于有大量内地旅客赴港消费，作为一个单一城市，就占据了不少国际奢侈品牌约一成的营业额。港元升值、租金高昂、成本大涨，加上一系列社会异象，导致面向外地旅客的零售业剧烈收缩。一些在港奢侈品牌为了救亡，被迫宣布进行“永久减价”，希望将价格调整至较为贴近欧洲的价格，行动在亚太地区同步进行，不过幅度不一。但长线而言，减价也未必能救到零售业。

  早前有国际研究机构公布了最新全球生活消费最高的十大城巿，香港在该榜单上排名居前。这排名简直成为了香港零售业的催命符，仿如利刃插入游客的脑袋中，游客难免担心：去香港购物岂不会被宰？

  恶果已经出现，根据香港政府统计处最新公布的《零售业销货额按月统计调查》，2015年1 月香港的零售业总销货价值的临时估计为466亿元， 较2014年同月下跌14.6%；2014年12月香港的零售业总销货价值的修订估计较上年同月下跌4.0%。

  香港物价不断攀升，将东京远远抛在身后，后遗症不断冒出，香港不再是购物天堂。环球游客蜂拥到东京疯狂购物，而香港却出现门庭冷落的局面，情况令人担忧。

  其实，中国内地制造业同样饱受高成本之苦，不少日本厂商慢慢撤离内地，内地正面对“日本制造业撤离之痛”，与此同时，日本却强烈地感受到“中国消费者东渡之恩”。日本商家亦相当现实，明治维新后，不再过中国节日的日本，在近年每逢中国假期，各大城市的购物区却满布中国节日标语，不知道真相的人还以为日本人会与中国人一起庆祝中国节日呢。

  连日本也如是，韩国就更加不用多说了。中国内地访客来到韩国，也有仿如置身内地之感，与此同时，中国游客赴韩国购物成本越来越低。这一切与香港形成鲜明对比。香港不再是购物天堂，零售概念看似距离“死期”不远，若投资者持有香港零售类上市公司股票，也要做好抛售的准备。

  （作者系香港投资银行家）