证券时报多媒体数字报

  近期网络出现了一篇题为“中国新股民2/3没上完高中”的报道,提到了中国股民的低学历现象,引起了市场广泛关注。报道部分内容如下:

  “彭博社经济学家Tom·Orlik的图表显示,在新开户的股民中,有67.6%的民众甚至没有读完高中。Tom·Orlik的数据来自西南财经大学教授甘力发起的民众资产和收益季度调查。数据显示,在这些股民中,仅仅只有12%的股民具有大学学历。”

  针对该报道中的观点以及数据的准确性问题,深交所金融创新实验室就2014年初到2015年3月31日之间的深市个人投资者开户情况进行了分析,结果显示(1)深市高中及以下学历新开户投资者占比仅为19.67%,大专及以上学历新开户投资者占比高达65.19%(学士及以上新开户投资者占比达33.34%),远高于全国人口平均学历水平;(2)深市新开户投资者受教育程度不断提高,已由1990年的以高中及以下学历为主,转变为以学士及以上学历为主,并呈现出年轻化的趋势。具体分析内容如下:

  一、新开户个人中拥有学士学历的投资者占比最高,达到33.34%,高中及以下学历投资者占比低于1/5。

  2014年初以来[1],深市A股个人累积新开户数达1047万户,其中学士学历的投资者有349万户,在所有学历的投资者中占比最高,达到33.34%。博士和硕士学历投资者开户数占比分别为0.80%和3.40%。大专学历投资者新开户占比为27.65%,仅次于学士学历投资者。中专学历投资者新开户数占比为7.50%,高中及以下学历投资者新开206万户,占比仅为19.67%。另外,有7.64%的投资者学历信息缺失。

  表1 2014年初以来新开户个人学历分布

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  图1 2014年初以来新开户个人学历占比

  二、深市A股高学历投资者占比远远高于全国人口平均学历水平。

  根据全国第六次人口普查结果,2010年底大专及以上学历人口占比仅为9.64%,高中(含中专)学历人口占比为15.15%,初中及以下学历人口占比最高,为75.21%。同期深市大专及以上学历投资者占比高达46.49%,远远高于全国人口中的水平,高中(含中专)学历投资者占比为27.76%,初中及以下学历投资者占比仅为9.37%。从今年3月底的最新数据来看,大学(大专及以上)投资者已上升至46.90%,高中(含中专)和初中及以下投资者占比已分别下降至27.00%和9.09%。

  表2 最新全国人口统计学历分布占比与深市个人投资者学历分布占比

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  三、深市每年开户投资者的教育背景不断提高,已由1990年的大中专(16.28%)和高中及以下(19.04%)学历为主转变为2014年的学士及以上(38.09%)学历为主。

  深市A股投资者平均学历背景不断提高。在1990年,学士及以上投资者占比仅为7.82%,远远低于同期大中专的16.28%和高中及以下的19.04%。在2007年的牛市里,仍然是大中专学历的投资者占多数,占比为37.26%,同期学士及以上新开户占比为22.79%,高中及以下开户为20.47%[3]。

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  图2 2009-2014年以来每年新开户个人学历占比

  到2014年,学士及以上投资者已成为新开户主力,占比为38.09%,高于同期大中专的35.35%和高中及以下的20.93%。以高中及以下新开户投资者为主的时期集中于1997到2002年之间,低学历投资者开户占主导的局面已一去不复返。

  四、新开户投资者以30岁以下的年轻投资者居多,占比为38%,60岁以上新开户投资者占比最少,为5%。

  新开户人群有着明显年轻化的趋势。2014年以来,新开户投资者中40岁以下投资者累积开户数为685.3万,占比高达66%。40岁到50岁累计新开户数为213.2万,占比20%,而50岁以上累积新开户数仅为146.3万,占比14%。

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  图3 2013年底深市投资者年龄分布(左)与2014年以来新开户投资者年龄分布(右)[4]

  相比之下,2013年底,深市A股投资者以40-50岁人群为主,共计2462.7万户,占比为28%。50岁以上投资者户数占比为34%,远高于新开户中的14%,?30岁以下的投资者占比仅为12%,远远低于新开户中的占比水平,反映出深市新开户人群正在向年轻化趋势迈进。

  [1]截至2015年3月底

  [2]数据来源:2011年4月28日国家统计局《2010年第六次全国人口普查主要数据公报(第1号)》

  [3]如图2所示,由于新开户人群中学历未知的比例大量减少,因此2007年高中及以下占比比1990年的水平高。如果以有学历登记的新开户人群为基础统计,2007年高中及以下占比为44.13%,远远高于2014年底的25.42%

  [4]图3中单位分别为年龄类别,万户,占比

  深圳证券交易所·金融创新实验室

  2015年4月

  编者按：2015年3月，深圳证券交易所发布《2014年个人投资者状况调查报告》。近期，深交所对个人投资者状况相关数据进行延伸分析，形成系列报告，供市场参与各方参考。