证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杨卓卿

  在信托业稳扎稳打近20年之后，杨自理选择了上海华澳国际信托有限公司作为事业新起点。

  在与证券时报记者的交流中，这位信托老兵对信托已驶入下行轨道毫不讳言，并表示，“从今以后，信托行业也不会再延续以往的风光。”

  从央企背景的信托公司到民营背景的信托公司，他为何选择履新目前规模与盈利并不突出的华澳信托？行业进入深度调整期，他为公司谋划了怎样的新打法？信托监管一贯严格，他又将怎样解读层出不穷的新政？这些问题的答案我们均试图为读者呈现。

  选择华澳

  证券时报记者：华澳信托的控股股东是以房地产投资与开发为主营业务的北京融达投资有限公司，作为业内少有的民营背景信托公司，您认为华澳信托具备哪些优势？

  杨自理：民营信托公司最主要的特性是机制灵活，而机制灵活是吸引人才十分重要的因素。信托行业本质上从事的是投行业务，它需要一定资本，但不是资本密集型行业，而应该是人才密集型行业。对于这点，可能业内不少人士存有认识误区。我认为，机制灵活的民营信托公司未来将更有发展前景。

  证券时报记者：澳大利亚麦格理集团下属的麦格理资本证券股份有限公司也是公司的股东之一，持股比例约20%，不知这种外资背景令公司具备哪些特性？

  杨自理：中国有一句古话，橘生淮南为橘，生淮北则为枳。受制于国内业务特点和特殊国情的制约，信托业的外资股东和券商、银行的外资股东一样，没有发挥出应有的巨大潜力。

  不过，他山之石可以攻玉，外资股东对我们是很有帮助的，尤其对我们接触、了解国际业务大有裨益。借助外资股东方的品牌、经验和实力，我们走出去的道路也将更顺畅。按照公司目前的规划，2015年是准备之年，2016年则必须正式开启国际业务。目前，我们对于国际业务的基本构思已经具备，接下来要进一步细化落实，这项业务的人才储备也一直在进行中。

  从增量到存量

  证券时报记者：截至2014年末，信托行业资产管理规模再创新高达到13.98万亿元，但人均利润却首次出现负增长。作为业界资深将领，您如何研判如今的行业形势？

  杨自理：想要更好地再出发，就要客观研判所处行业形势，直面现实，尽管现实可能并不乐观。尽管增速下滑，2014年信托业的整体规模和利润总额依然是增长的，但我认为2015年这两项指标都将下滑，这也是未来数年的趋势。

  在此前数年中，得益于国内房地产行业和基础设施建设的大发展，信托业出人意料地实现大爆发。房地产行业的利润率很高，基础设施建设工程承担的融资成本也非常高，信托公司因此获利丰厚。但如今房地产行业已进入产能过剩时期，风光不再；在基础设施建设领域，政府拟通过低息债置换来自信托的高息债，这意味着，信托业也将慢慢淡出城市基础设施建设领域。

  或许很多业内人士不愿承认行业进入下行轨道这个事实，但这是个很现实的问题，不仅已经进入下行轨道，从今以后，信托行业也不会再延续以往的风光。

  证券时报记者：行业调整的背景下，2014年对于业内不少信托公司而言并不是个丰收年，华澳信托在去年的整体状况是怎样的？2015年将在哪些方面重点着力？

  杨自理：2014年，华澳信托资产管理规模有所下降，集中精力处理了一些历史遗留问题，也调整了公司业务发展方向。

  华澳信托此前出现过个别风险兑付案例，是由于风险控制不完善导致的。我到任之后，做的第一件事就是完善公司的风险控制机制，主要包括两方面，其一是建立评审员制度，其二是增设资产管理部。评审员分为3级，有过部门总经理经历的人员可以担任一级评审员，有过部门副总经理经历的人员可以任二级评审员，部门总经理助理任三级评审员。为什么这样做呢？因为做过业务的人最懂业务项目里面隐藏的风险。资产管理部则负责项目的后期风控，包括风控措施落实和投后管理等。

  在我看来，今后我们的工作重点必须从增量转至存量，所以对于华澳信托来说，2015年不是丰收年，而是调整年。过去数年，信托业高速发展是以开拓增量为基础的，行业发展速度如今大为放缓，增量越来越少，存量却很庞大。我们必须让庞大的存量转动起来，解决资本流动的问题，资产证券化便是最好的解决之道，也是华澳信托今后最为核心的业务之一。

  我所认识的资产证券化业务既包括公开市场资产证券化业务，也包括非标准化资产证券化业务，后者规模更加庞大。信托业多年培养了很多交易结构的设计高手，在从事此类非标准化业务方面是很有优势的。

  新目标新打法

  证券时报记者：近段时间以来，公司在布局财富管理方面发力颇多。除了3年内实现100%直销这一目标外，公司的财富管理还有哪些未来愿景？又将通过哪些具体方式实现？

  杨自理：我们原本设定的目标是三年实现100%直销，从目前发展的情况来看，两年时间便能实现这一目标。除了实现产品全部直销以外，我们的财富管理未来将涵盖其他金融机构的各类理财产品，也将与国际业务结合在一起，拓展至国际市场。总之，不局限于公司内，也不局限于国内。

  其实实现产品全部直销、做好财富管理并不难。不过除了好的激励机制，这也需要一定的时间，因为赢得客户的信任需要一个过程。财富管理体现的是群体效应，需要有优秀产品，也需要优秀人才储备，要求相关人员的专业性比较强，服务水平比较高。

  证券时报记者：您曾经表示，身处转型期的信托公司还是应该坚持做传统的通道类业务。但如今信托业保障基金的设立，让通道业务成本大幅上升。对此，公司有无其他应对之法？

  杨自理：这是怎么看待过去优势和未来优势的关系，也是怎么看待蓝海和红海的关系。对此我们的态度是，既稳妥创新看看怎么捕捞蓝海里的鱼，也不轻言放弃红海里的鱼。

  我认为应该鼓励身处转型期的信托公司做传统的通道类业务，这些单一被动的项目既能增加规模和收入，风险又很低。有一些业内人士认为，通道业务没有技术含量，可没有技术含量的业务也能赚钱，为什么不做呢？

  如果没有通道业务，信托行业的规模将缩水三分之二。信托业保障基金运行确实让通道业务成本上升了，但我相信监管层的思路也会根据市场形势变化而不断调整。

  链接

  华澳国际信托有限公司成立于1992年，前身为昆明国际信托投资公司，2009年迁址上海，更名为华澳国际信托有限公司。

  公司是由北京融达投资有限公司、北京三吉利能源股份有限公司和澳大利亚麦格理集团下属的麦格理资本证券股份有限公司共同出资，三者持股比例分别为50.01%、30%和19.99%。

  北京融达投资有限公司主要从事房地产业务的投资与开发，控股上市公司国兴地产，房地产项目主要集中在北京、河南、重庆等地。北京三吉利能源股份有限公司是建设、经营电厂（电站）的股份有限公司。成立于1999年12月，注册资本金9.6亿元，截至2011年末，资产规模约227亿元。主要从事发电资产的开发、投资、建设及运营业务。

  麦格理集团是一家提供银行、金融、顾问、投资和基金管理服务的全球性金融集团。营运覆盖全球，办事处遍布世界主要金融中心，在28个国家拥有多名顾问及基金管理专业人员，截至2010年9月30日，麦格理管理的资产总额为3070亿美元。麦格理为全球各地的机构、企业及零售客户提供企业融资及顾问、基金管理及私人财富服务。

  麦格理资本证券股份有限公司是一家注册在香港的证券类金融机构，主要从事证券自营、承销及委托交易等业务。(杨卓卿)